国贸期货：1月5日商品期货早评

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　　国贸期货早评：铜价低位宽幅震荡

　　【基本面】

　　1、中国12月官方制造业PMI 49.7，预期49.8，前值49.6, 12月官方非制造业PMI 54.4，为2014年8月以来最高水准，前值53.6。

　　2、离岸人民币兑美元纽约尾盘下跌612点，跌幅0.92%，报6.6299，日内稍早一度大跌0.99%至6.6346——创2011年1月以来最低。

　　3、美国12月ISM制造业指数48.2，预期49，前值48.6。12月ISM制造业物价支付指数33.5，预期36，前值35.5。11月营建支出环比-0.4%，预期0.6%，前值由1%修正为0.3%。

　　4、4日，LME铜库存减少425吨至235800吨，上期所铜库存较上周减少4981吨至177854吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水170元/吨-贴水110元/吨，平水铜成交价格36590元/吨-36660元/吨，升水铜成交价格36620元/吨-36690元/吨。今日沪期铜持续上行，年末最后交易日，市场参与度相当低，少有报价者，报价维稳，少量贸易商压价收取高贴水货源，以待年后接近交割贴水收窄。也有少量下游适量补货，湿法铜未见低价甩货，平水铜成交相对活跃，好铜被迫略扩贴水，受限于年末的银行结算，成交基本止步于午间，完全呈现跨年迎新状态。国内冶炼厂2016年的长单TC签订仍在进行，部分炼厂观望情绪较强，欲待江铜Freeport长单价格出来市场明朗化再谈。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头63124手，非商业空头93463手，因而非商业净多头-30339手，较前一周增加2294手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报4608美元/吨，跌1.73%，沪铜主力报36080元/吨，跌0.22%。昨日A股暴跌,并两度触发熔断机制,13:34分触发7%的跌幅，全天休市，离岸人民币暴跌过600个BP，进一步加剧了资本外流压力，同时也加剧了股市暴跌，市场恐慌情绪蔓延，商品几乎以大跌报收。人民币的继续暴跌，使铜价呈现内强外弱格局，沪铜短期低位偏强震荡，等待抛空时机，预计震荡区间35000-37500，中期依然维持偏空观点.

　　【操作策略】

　　操作上，短期低位偏强震荡，等待抛空时机，预计震荡区间35000-37500，中期依然维持偏空观点，若条件允许可尝试抛伦铜买沪铜。仅供参考。