西部期货：1月4日商品早评

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　　西部期货早评：中国官方PMI不及预期  沪铜延续反弹

　　走势回顾

　　上周四沪铜1603窄幅震荡收小阳，开盘36400点，最高36640点，最低36360点，收盘36560点，较上日上涨190点，涨幅0.52%，成交23.5万手，较上一交易日减少2.4万手，总持仓28.4万手，较上一交易日增加2584手。沪锌1603高开震荡收阳，开盘13410点，盘中最高13500点，最低13360点，收盘13440点，较上日收盘价上涨55点，涨幅0.41%。成交量20.1万手，较上一交易日减少7万手；总持仓16.9万手，增加3378手。

　　上周四伦铜震荡走低收阴，收盘4689点，下跌53.5点，跌幅1.13%；COMEX铜主力3月合约下探回升，收盘2.135点，跌0.012点，跌幅0.56%；沪铜主力夜盘节前停盘；伦锌震荡走低收阴，收盘1607点，跌22.5点，跌幅1.38%；沪锌主力夜盘节前停盘。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格36610-36670元/吨，均价36640元/吨，较上日上涨160元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格13250-13350元/吨，均价13300元/吨，较上日上涨50元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，美国公布的当周初请失业金人数和芝加哥PMI表现均不及预期，美国12月26日当周首次申请失业救济人数28.7万人，创7月4日美国独立日假期当周以来最高水平，预期27万，前值26.7万。美国12月芝加哥PMI 42.9，预期50，前值48.7。国内方面，中国两大官方PMI数据同时出炉。数据显示，中国12月官方制造业PMI 49.8，为连续第五个月萎缩，但萎缩步伐较上月减慢；中国12月非制造业PMI续升至54.4，前值53.6。

　　总体评述

　　宏观面，中国官方制造业PMI不及预期，仍处萎缩状态。美联储启动加息改变全球货币政策导向，全球货币政策将趋于收紧，资本外流、货币贬值等将使新兴市场国家受到重创。宏观面仍以疲软和分化为主基调，全球经济疲软尤其是中国经济疲软仍是最大风险因素。从基本面来看，基金属整体维持供大于求的格局，低价位令国内有色金属企业联合减产，并有收储传闻流出，短期市场信心支撑有色金属反弹。总体来看，美联储利率将逐渐回归正常化，美元强势格局形成，长期的加息预期将对大宗商品持续施压；需求疲软仍是有色金属价格承压的关键因素，重点在于中国经济何时企稳。金属企业联合减产计划及收储传闻提振市场信心，对铜价有底部支撑作用。长期弱势难改，短期区间震荡为主。

　　操作建议

　　铜：延续反弹。

　　锌：延续反弹。

　　(谢栩)