宏源期货：12月31日期货早报

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　　12月31日豆类油脂期货早评：国际影响下的春节行情

　　Ø资讯要点：

　　1.春节前15-20天一般是饲料企业集中补库的时间段，现阶段油厂销售压力普遍不大，如果1月份大豆到港数量相较12月下滑，可能使得节前国内部分地区豆粕供应紧张。从上周开始，部分低库存运营的大型饲料企业也开始采购豆粕以延长库存周期。

　　2.昨日国内大豆进口大豆现货均价为2900-2950元/吨；豆粕现货价格微降至2622.73元/吨；豆油现货价格略降，5887.37元/吨；24度棕榈油现货价格保持在4455元/吨。

　　3.昨日大豆港口库存超过728.5万吨，预计本月大豆到港量为812万吨，已到港799万吨，货物基本已到港，且库存总量有小幅下降。

　　4.美豆油走强，支撑了马棕油价格上涨，但是马来西亚令吉走强，多少制约了马棕油价格上涨的幅度。

　　Ø技术视点：

　　1.昨日美大豆收于868.6，上涨0.35%；美豆粕收于267.2，下跌1.04%；美豆油至30.99，上涨0.71%。

　　2.国内豆粕收于2360，上涨0.21%，夜盘收于2363；豆油收于5718，上涨2.36%，夜盘收于5694；棕榈油收于4864，上涨3.71%，夜盘收于4832。

　　3.豆粕m1605与m1609合约分别贴水262.73和253.73点。棕榈油p1605，p1609合约分别升水409与495点。豆油合约y1605,y1609合约贴水分别为169.37，与199.37点。

　　4.油棕比1.178，不适宜套利操作；油粕比2.41，统计上可以开始考虑买粕抛油套利，但基本面并不支持。

　　Ø小结：

　　虽然国际上有诸多因素对大豆生长运输产生影响，但是在梳理清楚比如南美天气，阿根廷库存销售和美豆抛售压力等主要问题后，影响国内豆类因素就要看国内的需求与供给。国内压榨厂近期开工增加，但是豆粕未执行合同数量有所下降，配合1月到港大豆数量预计不及12月的812万吨，与春节前饲料厂与养殖场的补充原料饲料库存操作，预计节前1月份豆粕供应可能较为紧张。

　　豆粕合约观望由于美豆仍处在震荡区间下轨附近，可以轻仓逢低买入，从日线上看，豆粕K线处在布林中轨，有出现方向性小幅行情的可能，但节前应适当减轻仓位。

　　豆油合约观望等待回调后买入，豆油上方有5770-5800附近有压力，可以回调后买入，节前应适当减轻仓位。

　　棕榈合约处在4850压力附近，可以等待回调后继续轻仓买入，节前应适当保持轻仓位。