西部期货：12月31日商品早评

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　　西部期货早评：市场波动加剧  暂且观望为主

　　走势回顾

　　由于美国原油产量和进口量增加，美国原油库存意外增长，国际油价应声而回跌，抹去周二全部涨幅。纽交所NYMEX2月原油昨日大跌1.27美元报收36.60美元，IPE布伦特2月合约最终大跌1.33美元报收36.46美元。

　　国内市场方面，化工品种震荡走高，LLDPE低开高走，主力1605最终涨195报收于8000元/吨，成交量增加20万手至108万手。聚丙烯PP主力1605小涨60元至5815元/吨，成交量增加14万手至184万手。PP市场参与度稳步高位。

　　基本面分析  

　　美国能源信息署发布的数据显示，截止12月25日当周，美国原油库存和馏分成品油库存全面增长。美国原油库存量4.8741亿桶，比前一周增长263万桶；其中库欣地区原油库存6299.3万桶，增加了89.2万桶；美国汽油库存总量2.2142亿桶，比前一周增长93万桶；馏分油库存量为1.5311亿桶，比前一周增长180万桶。原油库存比去年同期高26.5%；汽油库存比去年同期低3.3%；馏份油库存比去年同期高21.8%。原油库存仍然接近至少为过去80年来同期最高水平；汽油库存位于五年同期平均范围中部；馏分油库存量位于五年平均范围上段。美国炼油厂开工率92.6%，比前一周增长1.3个百分点。上周美国原油进口量平均每天789.2万桶，比前一周增长56.6万桶，成品油日均进口量157桶，比前一周下降1.4万桶。美国原油日产量920.2万桶，比前周日均增加2.3万桶；比去年同期高8万桶，比两年前同期高108万桶。

　　欧美原油期货已经从2014年中旬的高点下跌了三分之二。今年以来，由于供应远远超过需求，欧佩克不愿意减产，美国页岩油产量增加，美元汇率增强等一系列因素导致国际油价持续下跌，西得克萨斯轻质原油期货净跌16.67美元，跌幅31.29%；布伦特原油期货净跌20.87美元，跌幅36.40%，已经跌至2004年以来最低价位。同时，受到埃尔尼诺现象影响，北半球暖冬减少了取暖需求，纽约商品交易所天然气期货跌至历史最低价位，也打压了原油期货市场气氛。

　　沙特阿拉伯原油日产量持续在1000万桶以上，伊拉克南方12月份原油日均出口量327万桶，接近历史最高纪录。沙特阿拉伯明年减少燃料补贴也减缓该国需求增长速度。

　　国际货币基金组织负责人Christine Lagarde周三警告说，2016年全球经济增长将不尽人意，美国加息，中国经济增长减缓都是经济增长不确定因素。

　　沙特金融服务提供商Jadwa Investment分析师预计，2015年沙特阿拉伯预算赤字980亿美元，比官方预测高15%。其主要原油是2015年至今为止，实际油价平均比沙特阿拉伯预算用的公式价高50%。但是今年油价每桶平均64.90美元，比至今为止的沙特阿拉伯原油每桶49.60美元高15美元。2016年预算不会出现相似的错误，Jadwa估计，利雅得使用的2016年预算价每桶平均40.30美元。

　　沙特阿拉伯的石油部长纳伊米周三表示，该国不限制产量的政策是一项可靠的政策，沙特不会改变这项政策。他表示，沙特将满足客户的需求，不再限制产量，如果有需求，沙特会做出反应，沙特有应对需求的能力。

　　亚洲乙烯高位稳定。东北亚乙烯报1075美元/吨，CFR东南亚报1085美元/吨。PE市场方面，国内石化装置基本正常，广州石化装置检修中，计划2016年1月9日开车。国内石化上周价格普遍上涨，本周临近月末，预计继续挺价销售。1-2月份假期较多，下游陆续放假，整体看涨幅有限。

　　操作建议

　　原油供求格局的深层次矛盾短期难以缓解，美国冷空气袭来或刺激短期市场反弹，但库存压力依然较高，中长期原油震荡偏弱格局延续。

　　LLDPE:供需层面未有明显变化，现货市场需求不振，市场价格低位震荡，近期乙烯价格依然坚挺，虽厂家有挺价意愿，多数厂家执行“全产全销 贴近市场”的政策，短期市价小幅反弹，塑料短期波动加剧，观望为主。

　　PP: 下游拿货积极性短期难以调动，市场后市悲观心态蔓延，趋势性弱势格局未变，现货市场需求不振，市场资金炒作热情更高，短期或震荡反复，谨慎操作。

　　(西部期货  周美莉)