国贸期货：12月21日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-12-21 08:23:35

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国贸期货橡胶早评：近月持续高位，沪胶反弹持续
【基本面】
1.截至2015年12月中旬，青岛保税区橡胶库存量继续增长达到24.38万吨，相较于上月底23.51万吨增长3.7%。具体来看，天然胶仍然是增长主力，其中烟片胶库存增加1000吨。此外合成胶、复合胶库存也出现两位数增长。造成库存增长的主要原因依然在于下游工厂需求不济，听闻部分轮胎厂提前放假。
2.南印度联合种植协会(UPASI)称由于橡胶价格低迷以及高生产成本，印度国内橡胶生产已出现亏损。该协会称，与其他橡胶生产国相比，印度已经出现最大的生产负增长，即负21%。南印度联合种植协会主席N Dharmaraj称，无利可图的胶价导致大面积土地荒废，2015-2016年，印度橡胶产量预计将低于60万吨。 2014-2015年，印度生产橡胶64.5万吨。
3.油服公司贝克休斯(Baker Hughes)公布数据显示，12月19日当周，美国石油钻井平台数增加17台，创7月以来最大单周增幅，至541台。数据发布后，WTI 1月原油期货短线下跌0.39美元，令日内整体跌幅扩大并超过1.7%，刷新日低至每桶34.29美元。
4.美国总统奥巴马周五签署政府支出及税务法案，正式解除长达40年的原油出口禁令，部分行业人士认为欧洲与亚洲将获得新的进口选择，也有人表示这一举动数年内对全球市场不会有太大影响。
5.在全球原油供给明显过剩的情况下，沙特10月原油出口规模却创下4个月新高至736.4万桶/日，和去年同期相比则有7%的增加。周五WTI 1月原油期货收于34.73美元/桶，刷新2009年2月以来最低收盘位。数据显示，10月原油出口量为736.4万桶/日，远高于9月的711.1万桶/日。同时，沙特的日原油产出量则连续第九个月保持在1000万桶以上，达到1028万桶，同样高于9月的1023万桶/日。
【操作建议】
在周四美联储如市场预计般加息之后，周四周五沪胶小幅震荡整理，多空之间的争夺目前多头优势越来越明显，尽管空头继续增仓，然而对价格的压制效果却并不明显。在周五空头出现小幅减仓之后，价格出现明显的反弹。周五(12月18日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1605成交量前20名会员合计成交430621手，较前一交易日减少36174手或7.75%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单50884手，较前一交易日增加1954手或3.99%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单61669手，较前一交易日减少1328手或2.11%。就目前来看，在空头持仓未出现大幅减仓之前，沪胶存在较大的继续反弹的可能性，而由于原油已处在低位，且金属类商品大幅反弹，如我们此前所预计，加息之后大宗商品或在短期内或有整体探底反弹。因此05合约可轻仓短线多单参与，及时止盈，设止损于10045。
个人观点，仅供参考。

【市场行情】

沪胶合约走势	开盘			最高价			最低价		收盘		涨跌		成交量		成交变化			持仓量			持仓变化
RU1605	10110			10275			10050		10270		50		731614		-69180			222328			-6512
RU1609	9905			10065			9870		10060		50		43698		-21742			80588			2056
RU1601	11500			11620			11480		11620		1065		6460		-2224			46886			-2222
沪胶合约价差				价差					价差均值				价差均值偏离					均值偏离/ 标准偏差
RU1605-RU1609				210					601.69				-391.69					-0.59
RU1601-RU1605				1350.00					187.82				1162.18					2.12
RU1601-RU1609				1560.00					789.51				770.49					1.49
外盘合约		TOCOM JRU1601				TOCOM JRU1605				SICOM RT1601		SICOM RT1603				SICOM TF1601				SICOM TF1603
合约价格		153				162.5				122.5		128.9				116.1				115.6
美元换算价 (美元/吨)		1263.3				1341.8				1225		1289				1161				1156
成交量		64				3830				58		6				304				344
持仓量		1623				15005				791		966				3029				6766
外盘合约跨期价差					TOCOM JRU1605-JRU1601						SICOM RT1603-RT1601						SICOM TF1603-TF1601
价差					9.5						64						-5
价差均值					13.75						26.63						4.82
价差偏离值					-4.25						37.37						-9.82
价差标准偏离					104.74						29.60						17.83
偏离值/标准偏离					-0.04						1.26						-0.55
跨市场合约价差				RU1601-JRU1605					RU1601-JRU1605				RU1601-RT1603					RU1601-TF1603
价差				245.07					448.73				361.82					425.82
价差均值				363.15					385.98				472.37					655.95
价差偏离值				-118.08					62.74				-110.55					-230.13
价差标准偏离				849.60					853.27				104.08					147.74
偏离值/标准偏离				-0.14					0.07				-1.06					-1.56
国内现货市场					泰国3#烟片胶						海南国营全乳						越南3L胶
价格					11400						9450						9800
与沪胶主力价差					1115						-835						-485
价差均值					-9.66						-1401.20						-1040.30
价差偏离值					1124.66						566.20						555.30
价差标准偏离					760.14						658.24						1112.82
偏离值/标准偏离					1.48						0.86						0.50
合艾地区原料				烟片					生胶片				胶水					杯胶
价格(泰铢/公斤)				40.45					38.83				35.5					35.5
涨跌幅				-0.33					-0.13				0.1					0
美元换算价 (美元/吨)				1119.26					1074.43				982.29					982.29
外盘现货			越南 3L胶					印尼 20#标胶			泰国 3#烟片胶			泰国 20#标胶					马来西亚 20#标胶
价格 (美元/吨)			1165					1175			1275			1200					1195
到岸成本 (元/吨)			10939.61					11015.44			11773.78			11205.03					11167.11
沪胶主力			10285					10285			10285			10285					10285
沪胶主力价差			654.61					730.44			1488.78			920.03					882.11
价差均值			-172.79					-296.14			1109.62			-109.21					-157.59
价差偏离值			827.40					1026.58			379.16			1029.23					1039.70
价差标准偏离			725.75					820.92			569.42			869.33					864.06
偏离值/ 标准偏离			1.14					1.25			0.67			1.18					1.20
青岛保税区现货			越南 3L胶					印尼 20#标胶			泰国 3#烟片胶			泰国 20#标胶					马来西亚 20#标胶
价格 (美元/吨)			1110					1180			1270			1120					1120
到岸成本 (元/吨)			10522.52					11053.36			11735.86			10598.36					10598.358
与沪胶主力价差			237.52					768.36			1450.86			313.36					313.358
价差均值			-210.40					-470.96			840.69			-364.82					-316.085
价差偏离值			447.92					1239.32			610.18			678.18					629.443
价差标准偏离			917.78					921.20			662.45			864.69					873.151
偏离值/ 标准偏离			0.49					1.35			0.92			0.78					0.721
原料/成品比价	生胶片			SICOM TSR20			胶种间价差		SICOM RSS3		SICOM TSR20		天胶-合成胶价差		天胶			顺丁			丁苯
价格 (美元/吨)	1074.43			1225			价格		1225		1161				11605			7900			8650
比价	0.88						价差		64				天胶-顺丁价差		3705
比价均值	0.91						价差均值		-124.68				天胶-丁苯价差		2955