迈科期货：12月18日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-12-18 09:11:08

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迈科期货早评：豆粕破位
一、外盘分析

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆01	875.4	+11.4	1.32%	-8920
CBOT豆03	876	+11.6	1.34%	+6365
CBOT豆粕01	275.2	+4.8	1.78%	-6712
CBOT豆油01	30.09	-0.28	-0.92%	-5288
BMD棕油 02	2311	-15	-0.64%	-6851
注：美豆01为主力合约

隔夜CBOT市场豆类期货收盘上涨，结束过去三个交易日的跌势，大豆01合约上涨+1.32%。
基本面上，美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，12月10日止当周，美国2015-16市场年度大豆出口净销售887,800吨，较之前一周减少39%，较之前四周均值减少31%。此外，巴西北部地区天气干燥，而南部地区降雨过量，威胁到大豆作物生长，也帮助支持美国大豆价格。

二、成本及利润分析

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(3月)	56	344.4		2857	2836	-171	2367	5638
美湾大豆(12月)	67	346.3		2917	2981	-86	2433	5674
巴西大豆(4月)	45	340.4		2827	2836	-141	2342	5580
阿豆油(12月)	-0.5	652.3		5889	5652	-237
马棕油(1-3月)		552.5		4834	-528
菜籽(12月)			402	3326	3483	-43	1842	5669
菜油(1月)			742	6046	-446
菜籽(国产)				5000	3126	-2174	3086	9494
鸡蛋(平均)				3.69	3.679	-0.01
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水保持稳定，美豆进口压榨利润继续呈亏损状态。进口菜籽的压榨利润处于亏损状态。

三、国内现货市场分析

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3412	2900	2611	2550	5847	5950
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3568	3600	1954	1870	5975	6100
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
4458	4400	2087	2030	3.65	3.44
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

11-12 月份大豆到港量较大，后期油厂库存将增加，油粕市场供应压力将逐步增大，同时，目前养殖业需求偏少，导致饲料厂提货谨慎，预计豆粕价格将以弱势为主。豆油四季度为传统消费旺季，但是在现在这种宏观环境下增量预计有限，豆油价格预计仍会稳中偏弱。
受夏季补栏偏少的影响，后期在产蛋鸡存栏将有所减少，市场供应将下降，利好市场，同时 12 月春节备货行情预期下，后期蛋价易涨难跌。

四、期货市场
昨日，连豆低位反弹，豆粕承压下跌。
豆粕1605合约震荡走低，期价跌破20天均线，短期走势反复。豆油1605合约冲高回落，期价在20天均线附近有企稳迹象。

五、总结
阿根廷周三宣布放宽货币管制，市场估计均值14-15:1美元，意味着阿根廷货币贬值40%，阿根廷大豆成本大降，对国际豆类市场造成成本冲击。此外，美联储将联邦基金利率提高0.25个百分点，会造成美元汇率走强，对农产品价格构成下跌压力。国内，冬至为油脂需求进入旺季，支撑期价，并且近期油厂开机率虽有所恢复，但现货供应较为紧张，支撑价格。

操作建议：
豆粕观望；菜粕观望。
豆油观望；棕榈油 1605 合约以4640为止损试多；菜油观望。
鸡蛋1605以3150为止损持多。

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