国贸期货：12月17日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-12-17 08:36:45

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国贸期货橡胶早评：加息靴子落地，商品短期或利空出尽
【基本面】
1.本周四(17日)凌晨，美联储宣布将联邦基金利率提高0.25个百分点，新的联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.50%的区间。
2.据越南12月15日消息，越南海关最新公布的数据显示，越南2015年11月橡胶出口量为123,012吨，同比增13.9%，环比降2.7%。2015年1-11月越南橡胶累计出口量同比增加4.7%至993,427吨，出口额降14.9%。
3.美联储公布的数据显示，美国11月工业产出环比降0.6%，降幅为三年多来最大，预期为环比降0.2%，10月数值从环比降0.2%修正为降0.4%。这是工业产出数据连续第三个月下滑。
4.央行工作论文预计，中国2015年全年实际GDP增速为6.9%，2016年真实GDP增长预期为6.8%；明年CPI涨幅基准预测为1.7%。央行表示，产能过剩、制造业利润下降、不良贷款率上升等因素仍将对明年的经济构成下行压力。
5.欧元区12月制造业PMI初值53.1，创20个月以来最高，可以预期欧元区今年第四季度将录得四年半以来最大增幅。德国12月制造业PMI创四个月最高水平，强劲内需和出口增加推动了德国制造业和服务业的全面上涨。相比之下，法国数据令人失望，12月的增长近乎停滞，预示明年法国的经济前景不佳。
6.据彭博新闻社，美国国会领导人就结束长达40年的原油出口禁令达成一致。
7.美国API原油库存数据显示，12月12日当周原油库存大增230万桶，远超预期的减少140万桶，此前一周为减少190万桶。，美国能源信息署(EIA)数据显示，美国12月9日当周EIA原油库存猛增480.1万桶，预期降幅会从356.8万桶收窄至150万桶，库欣原油库存也增加60.7万桶。数据发布后，WTI 1月油价跌幅扩大至3.5%，跌破36美元关口。
【操作建议】
在市场反复纠结了一年之后，美联储的加息终于来临，本次加息已被市场充分预期，因此在利空出尽情况下，有可能为商品带来短期反弹。在加息之后美联储的加息路径可能会极尽谨慎，因此加息路径可能会然而在外汇冲击上波动仍旧剧烈。美元指数的急涨或在日内带来人民币汇率的继续贬值，但一旦超过6.5之后央行可能会逐渐进入市场进行干预。而沪胶主力合约在周三小幅震荡上行，夜盘收于10255，日内成交量缩减至64.5万手，且持仓变化微弱，显示在加息之前市场仍保持谨慎态度。而加息一旦靴子落地，存在短期上行的可能性。周三(12月16日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1605成交量前20名会员合计成交386567手，较前一交易日减少129224手或25.05%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单49885手，较前一交易日减少5手或0.01%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单58987手，较前一交易日减少40手或0.07%。就目前来看，沪胶多空之间仍旧胶着，但如前期报告所言，若05出现增仓放量突破10300可轻仓多单参与，若1605跌破10075则可适当空单介入。
个人观点，仅供参考。

【市场行情】

沪胶合约走势	开盘			最高价			最低价		收盘		涨跌		成交量		成交变化			持仓量			持仓变化
RU1605	10100			10220			10075		10180		5		645044		-240234			219736			588
RU1609	9855			9950			9835		9940		80		38884		-18206			74424			3006
RU1601	11470			11495			11445		11460		70		6444		-4826			50860			-2418
沪胶合约价差				价差					价差均值				价差均值偏离					均值偏离/ 标准偏差
RU1605-RU1609				240					601.22				-361.22					-0.54
RU1601-RU1605				1280.00					174.57				1105.43					2.05
RU1601-RU1609				1520.00					775.80				744.20					1.44
外盘合约		TOCOM JRU1601				TOCOM JRU1605				SICOM RT1601		SICOM RT1603				SICOM TF1601				SICOM TF1603
合约价格		152.7				160.7				124.1		129.2				115.8				114.6
美元换算价 (美元/吨)		1252.9				1318.5				1241		1292				1158				1146
成交量		145				4577				26		4				416				326
持仓量		1667				15153				806		946				3290				6430
外盘合约跨期价差					TOCOM JRU1605-JRU1601						SICOM RT1603-RT1601						SICOM TF1603-TF1601
价差					8						51						-12
价差均值					13.79						26.40						4.90
价差偏离值					-5.79						24.60						-16.90
价差标准偏离					105.13						29.58						17.87
偏离值/标准偏离					-0.06						0.83						-0.95
跨市场合约价差				RU1601-JRU1605					RU1601-JRU1605				RU1601-RT1603					RU1601-TF1603
价差				265.69					465.74				343.20					426.20
价差均值				364.11					385.54				473.33					657.79
价差偏离值				-98.42					80.21				-130.13					-231.59
价差标准偏离				852.74					856.48				103.87					146.76
偏离值/标准偏离				-0.12					0.09				-1.25					-1.58
国内现货市场					泰国3#烟片胶						海南国营全乳						越南3L胶
价格					11450						9400						9800
与沪胶主力价差					1195						-855						-455
价差均值					-19.02						-1406.15						-1045.17
价差偏离值					1214.02						551.15						590.17
价差标准偏离					755.22						658.19						1115.58
偏离值/标准偏离					1.61						0.84						0.53
合艾地区原料				烟片					生胶片				胶水					杯胶
价格(泰铢/公斤)				40.55					38.85				35.5					35.5
涨跌幅				0					0.01				-0.5					-0.5
美元换算价 (美元/吨)				1126.39					1079.17				986.11					986.11
外盘现货			越南 3L胶					印尼 20#标胶			泰国 3#烟片胶			泰国 20#标胶					马来西亚 20#标胶
价格 (美元/吨)			1170					1175			1275			1195					1195
到岸成本 (元/吨)			10966.30					11004.17			11761.55			11155.64					11155.64
沪胶主力			10255					10255			10255			10255					10255
沪胶主力价差			711.30					749.17			1506.55			900.64					900.64
价差均值			-179.72					-304.72			1105.78			-117.81					-166.13
价差偏离值			891.02					1053.89			400.77			1018.45					1066.77
价差标准偏离			724.02					817.96			569.73			866.86					861.64
偏离值/ 标准偏离			1.23					1.29			0.70			1.17					1.24
青岛保税区现货			越南 3L胶					印尼 20#标胶			泰国 3#烟片胶			泰国 20#标胶					马来西亚 20#标胶
价格 (美元/吨)			1110					1200			1280			1140					1120
到岸成本 (元/吨)			10511.87					11193.51			11799.41			10739.09					10587.612
与沪胶主力价差			256.87					938.51			1544.41			484.09					332.612
价差均值			-150.93					-481.57			835.10			-370.63					-321.526
价差偏离值			407.81					1420.09			709.31			854.72					654.138
价差标准偏离			612.15					916.37			661.71			865.31					874.150
偏离值/ 标准偏离			0.67					1.55			1.07			0.99					0.748
原料/成品比价	生胶片			SICOM TSR20			胶种间价差		SICOM RSS3		SICOM TSR20		天胶-合成胶价差		天胶			顺丁			丁苯
价格 (美元/吨)	1079.17			1241			价格		1241		1158				11550			8000			8600
比价	0.87						价差		83				天胶-顺丁价差		3550
比价均值	0.91						价差均值		-125.12				天胶-丁苯价差		2950