国贸期货：12月17日商品期货早评

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　　国贸期货早评：铜价低位宽幅震荡

　　【基本面】

　　1、美国FOMC利率决策0.25%-0.5%，预期0.25%-0.5%，前值0.0%-0.25%。美联储行动标志着超宽松时期的结束，FOMC认为温和地加息是适宜之举，利率正常化之路将会是循序渐进的。美联储行动表明经济取得可观的进展，劳动力市场仍然存在进一步改善的空间。就业市场显然出现进一步改善，5%的失业率接近更长周期的中值水平，薪资涨幅仍然需要持续的回暖。随着循序渐进地调整利率政策，美国经济料将出现温和增长。

　　2、中国11月规模以上工业增加值同比6.2%，增速创五个月新高；预期5.7%，前值5.6%。1-11月规模以上工业增加值同比6.1%，预期6.1%，前值6.1%,11月社会消费品零售总额同比11.2%，增速创10个月新高，预期11.1%，前值11.0%。1-11月社会消费品零售总额同比10.6%，预期10.6%，前值10.6%。1-11月城镇固定资产投资同比10.2%，预期10.1%，前值10.2%。1-11月全国房地产开发投资同比名义增长1.3%，前值增长2.0%。1-11月，房屋新开工面积同比下降14.7%，前值下降13.9%。1-11月，商品房销售面积同比增长7.9%，前值增长7.2%。1-11月，商品房销售额同比增长15.6%，前值增长14.9%。中国11月发电量同比增长0.1%，前值下降3.2%。中国1-11月发电量同比增长0.1%；前值下降0.1%。经济出现低位企稳迹象,但积难重返.

　　3、据SMM了解，江西铜业与智利矿业公司安托法加斯塔(Antofagasta)达成2016年长协铜加工粗炼费/精炼费(TC/ RC)为97.35美元/吨和9.735美分/磅。定价基本符合市场预期，国内其它冶炼厂将以此作为参考价与矿产商进行谈判.

　　4、16日，LME铜库存减少875吨至231775吨，上期所铜库存较上周减少2115吨至170407吨。上海电解铜现货对当月贴水60元/吨-升水20元/吨，平水铜成交价格35470元/吨- 35580元/吨，升水铜成交价格35500元/吨- 35630元/吨；沪期铜低位震荡企稳，换月后持货商早间出货心态各异，报价出现分歧，主流报贴水30元/吨-升水20元/吨，而部分盘面获利出货意愿较强的贸易商报价偏低引领下挫，加之市场买盘较弱，下游企业维持刚需，市场报价随盘面上升而下挫，主流报至贴水60元/吨-平水附近，市场活跃度开始降低。午后，盘面回落，部分进口铜贴水扩大至80元/吨左右，好铜挺价维持平水报价，成交价跌至35400-35550元/吨，乏人响应，成交寥寥。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头65812手，非商业空头100004手，因而非商业净多头-34192手，较前一周增加61手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报4605美元/吨，涨0.7%，沪铜主力报35590元/吨，涨0.39%。铜价在昨日大幅回落后,低位反弹,宽幅震荡. 美联储如期加息25个基点,美联储行动标志着超宽松时期的结束，FOMC认为温和地加息是适宜之举，利率正常化之路将会是循序渐进的。随着循序渐进地调整利率政策，美国经济料将出现温和增长。

　　人民币贬值势头有所减缓,换月后贴水收窄,但铜价仍将延续低位震荡.我国工业数据小幅回升,经济低位企稳,但积弱难返.铜价延续弱势,空单持有,中期依然维持偏空观点.

　　【操作策略】

　　操作上，铜价延续弱势,空单持有,中期依然维持偏空观点。仅供参考。