国贸期货：12月16日商品期货早评

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【国债期货】
【行情回顾】
周二(12月15日)期债开盘之后震荡上行，最终收涨。五年期主力合约TF1603开盘价100.075，最高100.230，最低100.050，最终收于100.200，涨跌幅0.12%。成交量2.22万手，持仓量1.98万手。十年期主力合约T1603开盘价98.895，最高99.125，最低98.820，最终收于99.085，涨跌幅0.21%。成交量1.59万手，持仓量2.39万手。
表1：12月15日期债收盘行情
 

代码	名称	前收盘价	收盘价	涨跌幅	成交量	持仓量	持仓量变化
TF1603.CFE	TF1603	100.090	100.200	0.12	22243	19802	548
TF1606.CFE	TF1606	99.920	100.035	0.13	362	2460	0
TF1609.CFE	TF1609	100.000	100.120	0.09	158	175	157
T1603.CFE	T1603	98.870	99.085	0.21	15886	23931	383
T1606.CFE	T1606	98.775	98.990	0.21	316	2742	88
T1609.CFE	T1609	98.910	99.050	0.11	120	139	106

【资金面】
周二(12月15日)，货币市场利率多数走低。银行间同业拆借1天期品种报1.7943%，跌0.42个基点，7天期报2.3514%，跌2.71个基点，14天期报2.6491%，跌1.72个基点，1个月期报3.2088%，涨40.11个基点。银行间质押式回购1天期品种报1.7713%，跌0.67个基点，7天期报2.3410%，跌0.56个基点，14天期报2.6142%，涨1.17个基点，1个月期报3.0005%，涨6.23个基点。隔夜SHIBOR利率与上日持平，报收1.7880，7日SHIBOR利率下行0.4BP，报收2.2990。
【现券市场】
周二(12月15日)中国银行间债市现券收益率略回落。现券方面，五年期国债收益率下行0.88BP收于2.8175。十年期国债收益率上行0.68BP收于3.0225。上证国债指数收于153.66.涨跌幅0.10%。中证国债收于164.08，涨跌幅-0.03%。
表2：CTD券情况
 

代码	名称	CTD	IRR%	基差
TF1603.CFE	TF1603	130015.IB	2.9050	0.1097
TF1606.CFE	TF1606	140013.IB	4.2958	-0.2797
TF1609.CFE	TF1609	110015.IB	4.1416	-0.1921
T1603.CFE	T1603	130018.IB	4.4457	-0.1548
T1606.CFE	T1606	130018.IB	3.5596	0.1648
T1609.CFE	T1609	130018.IB	3.5505	0.3087

【结论及投资建议】
周二(12月15日)因11月外汇占款剧降，再度引发市场的宽松预期，国债期货有所反弹。美联储议息会议正式开启，根据前期的经济数据和美联储官员的表态，本次会议加息似乎板上钉钉，目前，唯一的不确定因素是美联储的加息幅度及加息路径。我们此前预计美联储12月或将加息20-30BP。此外，为了避免市场不必要的波动，美联储或将在报告中加入未来加息根据经济数据确定的语句。短期建议谨慎观望，暂取守势。
11月数据数据亮眼，但持续性仍待观察。明年货币和财政政策或将延续宽松态势，宽货币对债市形成支撑，宽财政则对债市有一定的冲击。总体来看，明年债市的震荡将会加剧，但总体向好。
操作上：
TF1603日内参考点位，上方压力：100.282；下方支撑：100.071。
T1603日内参考点位，上方压力：99.214；下方支撑：98.883。
仅供参考。