国贸期货：12月16日商品期货早评

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　　国贸期货早评：铜价大幅回落

　　【基本面】

　　1、美国12月NAHB房产市场指数61，预期63，前值62。11月CPI同比0.5%，预期0.4%，核心CPI同比2%，预期2%.数据符合预期,加息基本没有悬念.

　　2、中国11月规模以上工业增加值同比6.2%，增速创五个月新高；预期5.7%，前值5.6%。1-11月规模以上工业增加值同比6.1%，预期6.1%，前值6.1%,11月社会消费品零售总额同比11.2%，增速创10个月新高，预期11.1%，前值11.0%。1-11月社会消费品零售总额同比10.6%，预期10.6%，前值10.6%。1-11月城镇固定资产投资同比10.2%，预期10.1%，前值10.2%。1-11月全国房地产开发投资同比名义增长1.3%，前值增长2.0%。1-11月，房屋新开工面积同比下降14.7%，前值下降13.9%。1-11月，商品房销售面积同比增长7.9%，前值增长7.2%。1-11月，商品房销售额同比增长15.6%，前值增长14.9%。中国11月发电量同比增长0.1%，前值下降3.2%。中国1-11月发电量同比增长0.1%；前值下降0.1%。经济出现低位企稳迹象,但积难重返.

　　3、据SMM了解，江西铜业与智利矿业公司安托法加斯塔(Antofagasta)达成2016年长协铜加工粗炼费/精炼费(TC/ RC)为97.35美元/吨和9.735美分/磅。定价基本符合市场预期，国内其它冶炼厂将以此作为参考价与矿产商进行谈判.

　　4、15日，LME铜库存增加450吨至232650吨，上期所铜库存较上周减少2115吨至170407吨。上海电解铜现货对当月1512合约贴280元/吨-贴150元/吨，平水铜成交价35980元/吨-36200元/吨，升水铜成交价36020元/吨-36250元/吨；今日当月最后交易日，隔月基差仍然维持在200-300元/吨，而市场主流已经对1601合约报贴水40元/吨-升水50元/吨，盘面冲高回落，持货商逢高出货换现意愿强，市场报价随盘面波动贴水逐步扩大，平水铜对1601合约已现贴水40元/吨左右，湿法铜报价对1601合约报于100元/吨附近；午后，铜价加速下跌，持货商更无意愿报价出货，对1601合约报贴水30-升水30元/吨，对当月贴110-贴50元/吨，成交价35760-35980元/吨。下游企业完全看弱换月后行情，无意入市，市场买盘极弱，逢高甩货意愿强，多等待明日换月后行情。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头65812手，非商业空头100004手，因而非商业净多头-34192手，较前一周增加61手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报4573美元/吨，跌2.3%，沪铜主力报35280元/吨，跌1.92%。铜价在短期反弹后,大幅回落,美国11月CPI数据符合预期,美联储加息基本没有悬念,美元指数大幅反弹,重新站上98关口.人民币贬值势头有所收窄,沪伦比逐渐修复.现货贴水持续扩大,铜价仍将延续弱势.我国工业数据小幅回升,经济低位企稳,但积弱难返.铜价延续弱势,空单持有,中期依然维持偏空观点.

　　【操作策略】

　　操作上，铜价延续弱势,空单持有,中期依然维持偏空观点。仅供参考。