国贸期货：12月16日商品期货早评

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　　【油脂】

　　【消息面】

　　1、阿根廷总统毛里西奥·马克里宣布取消玉米和小麦的出口关税，大豆的出口关税也将从35%降低到30%。此外，阿根廷对豆粕和豆油征收的32%的出口关税也将削减5个百分点。

　　2、美国农业部首席经济学家发布的未来十年美国农作物播种面积、产量、需求及期末库存展望数据显示，到2025年时，美国大豆播种面积将接近8200万英亩， 单产将增至51蒲式耳/英亩，期末库存将接近3亿蒲式耳，平均价格将接近9.25美元/蒲式耳。报告显示，大豆需求增长将抵消单产增幅。

　　3、船货调研机构ITS周二公布报告显示，马来西亚12月1-15日棕榈油出口较11月同期大降35.6%至466,876吨。11月1-15日马来西亚出口棕榈油724,992吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　豆油方面：连盘豆油周二盘面震荡走高后回落，整体上涨动力不足，最后报收于5564元/吨，较前一交易日下跌了0.22%。截至周二收盘，05合约成交量96.59万手，与前一交易日有所减少，持仓量约60.92万手。外盘方面：由于阿根廷新任总统已经宣布大豆的出口关税将从35%降低到30%，以及生物柴油税务优惠的不确定，美豆周二盘面震荡下跌；此外，阿根廷对豆粕和豆油征收的 32%的出口关税也将削减5个百分点。因此，阿根廷大豆出口税率的下调或将削弱对美国大豆的出口需求，加上南美大豆产区降雨形势改善，提振大豆产量前景，全球大豆供应充足的压力将继续使美豆期价承压。预计美豆短期或将保持在850-900美分区间偏弱震荡。受外盘影响，连盘豆油短期或将以偏弱震荡走势为主。

　　棕榈油方面：棕榈油主力合约期价周二反弹后震荡回落，最后报收于4676元/吨，较前一交易日下跌1.39%。截至周二收盘，棕榈主力合约成交量为119.79万手，较前一交易日有所增加，持仓量约63.11万手。现货方面，周二国内大部分地区及港口的24度棕榈油价格并没有太大浮动，福建厦门24度棕榈油4450-4470元/吨，较昨日持平；广州和上海地区24度棕榈油价格上涨20元/吨；今日全国港口棕榈油库存量67.4万吨，较昨日67.55万吨降0.2%，较上月同期的63.33万吨增4.07万吨，增幅6.4%。外盘方面， BMD棕榈油期价周二震荡下跌，经过近一个月的反弹后，棕榈油期价已接近10月中旬高点，在前期高位受阻的可能性增大。最新公布的数据显示马来西亚棕榈油出口大降35.6%，可见棕榈油需求端没有任何实质性改善，在供应端依旧高企的情况下，短期内棕榈油或延续震荡走势。

　　操作上，建议轻仓做空豆油05和棕榈油05合约，日内波段操作为主，不宜过分追涨追跌，严格控仓、止盈止损。

　　Y1605日内参考点位，上方压力：5680；下方支撑：5500。

　　P1605日内参考点位，上方压力：4850；下方支撑：4580。

　　个人意见，仅供参考。