华信万达期货：12月11日上证50ETF日报

一、合约成交持仓情况
表2  2015年12月10日50ETF期权各月份的成交量和持仓量
 

今日上证50ETF期权交易投资状况
	成交量					持仓量
	认购	变化	认沽	变化	PCR	认购	变化	认沽	变化	PCR
12月	106590	19405	64613	2594	0.61	296797	5110	171442	260	0.58
1月	10212	3436	8270	3080	0.81	22984	2220	19891	967	0.87
3月	6690	2157	4567	1148	0.68	50408	2558	39707	966	0.79
6月	910	313	1017	-230	1.12	9767	320	16266	236	1.67
汇总	124402	25311	78467	6592	0.63	379956	10208	247306	2429	0.65

图表来源：华信万达期货期权学院
表3  2015年12月10日50ETF期权各月份的总成交量和总持仓量
 

合约月份	总成交量	成交量变化	总持仓量	持仓量变化	成交量/持仓量
12月	171203	21999	468239	5370	0.37
1月	18482	6516	42875	3187	0.43
3月	11257	3305	90115	3524	0.12
6月	1927	83	26033	556	0.07
总计	202869	31903	627262	12637	0.32

图表来源：华信万达期货期权学院
2015年12月10日，上证 50ETF收阴线。上证 50ETF 期权总成交量达到202869张。持仓方面，上证 50ETF 期权共持仓627262张，较上一交易日增加了12637张。
    由表2和表3可以得到以下观点：
主力对于12月合约持看多观点有所强化。一方面，12月持仓量的PCR 从0.59减小到0.58，同时主力在12月的认购期权上增仓了5110张，而在认沽期权上则增仓260张，这些预示着主力对未来行情偏多的观点有所强化。另一方面，整体持仓的PCR从0.66减小到0.65，这也预示着主力对未来行情偏多的观点有所强化。
二、50ETF合约价格走势分析



图3  50ETF日线走势
50ETF日内振幅为2.47%，认购期权平值附近隐含波动率为25.21%，认沽期权平值附近隐含波动率为33.38%。
50ETF技术方面：(1)均线系统，50ETF的5日均线下穿10日均线，它们与20日均线形成空头排列，均线系统显示目前处于震荡下跌行情；(2)K线形态，50ETF呈现小阴线，上引线较长，显示主力近日利用券商股发动进攻未果，由于都是存量资金在进行交易，且考虑到久盘必跌以及今天主力上攻失败，故利空；(3)资金面情况，今日上证资金BBD全天呈现净流出，但是成交量继续萎缩，只有2800亿左右，利空；(4)背离形态，等待新的背离出现。
隐含波动率方面，最近几天隐含波动率基本比较稳定。
对于50ETF走势以及隐含波动率的走势可以得到以下观点：
预计周五会选择方向，隐含波动率不会有太大变动。
 
 
三、期权交易策略运用
我们推荐买入跨式策略，日内平仓。例如，买入一张“50ETF 认沽1月2350”，买入一张“50ETF 认购1月2350”，支出权利金2106元(只进行日内交易)。到期日盈亏情况参见下图：