宏源期货：12月4日期货早报

　　第1页: 美豆9美元压力沉重第2页: 关注非农数据表现 贵金属低位震荡第3页: 期债短期内不建议追高

　　宏源期货早评：关注非农数据表现 贵金属低位震荡

　　 要点：

　　1、周四外盘金银价格延续低位震荡，市场成交平稳持仓显著上升。其中，纽约黄金主力合约开盘1055.7美元/盎司，收盘1064.4美元/盎司，涨幅为1.11%，盘中交投区间介于1055.6 - 1064.4美元。纽约白银主力合约开盘13.9美元/盎司，收盘14.105美元/盎司，涨幅为0.97%，盘中交投区间介于13.85 - 14.16美元。

　　2、12月3日，SPDR黄金ETF持仓为20537959.87 盎司(-7263.42)。iShares白银ETF持仓量为319220388.4 盎司(+0.0)。

　　3、周四，纽约金库存增加12072.04盎司，总库存量为6,446,930.13盎司。纽约银库存减少394894.92盎司，总库存量为157,946,953.43盎司。

　　4、美国11月ISM非制造业指数55.9，其中新订单分项指数降至57.5，就业分项指数降至55.0，商业活动指数降至58.2。美国10月工厂订单经季调后环比增加1.5%。

　　5、美联储主席耶伦重申了对美国经济前景与劳动力市场持乐观看法，并表示相信低通膨状况不会持续太久，为美联储在12月15-16日会议上加息作铺垫。美联储副主席Fischer表示，当前美国金融系统的脆弱性适度，比金融危机刚爆发时候的状况要好很多，主要市场的资产估值和债务负担处于合理水平，但商业地产和垃圾债市场存在隐患。

　　6、欧洲央行宣布降低存款利率10个基点至-0.3%，延长QE到至少2017年3月，并扩大资产购买范围，以提振通胀。

　　 小结：

　　经济上，美联储官员讲话强化经济相对乐观预期，市场谨慎关注周五非农数据表现。欧洲方面，欧元区通胀水平依然偏低，欧洲央行进一步降息并延长QE时间，但并未扩大资产购买规模，欧元美元反弹。主要国家制造业增长仍显乏力，金属相关领域政策支持前景待估，工业需求信心短期内尚难根本修复。

　　趋势因素上，能源价格延续弱势，主要经济体通胀前景预期维持在偏低水平，贵金属投资需求修复缓慢，价格仍面较大压力。本周经济数据与政策事件密集，市场情绪谨慎。策略上，贵金属价格延续弱势，维持轻仓波段操作。