华信万达期货：12月3日上证50ETF日报

一、合约成交持仓情况
表2  2015年12月02日50ETF期权各月份的成交量和持仓量
 

今日上证50ETF期权交易投资状况
	成交量					持仓量
	认购	变化	认沽	变化	PCR	认购	变化	认沽	变化	PCR
12月	184562	85813	121662	45667	0.66	274338	-9401	155852	-7164	0.57
1月	14458	7465	9971	4169	0.69	14187	2162	11349	2049	0.80
3月	8822	4439	7298	3273	0.83	43388	2002	34361	168	0.79
6月	1322	460	2208	1532	1.67	8008	140	13759	-144	1.72
汇总	209164	98177	141139	54641	0.67	339921	-5097	215321	-5091	0.63

表3  2015年12月02日50ETF期权各月份的总成交量和总持仓量
 

合约月份	总成交量	成交量变化	总持仓量	持仓量变化	成交量/持仓量
12月	306224	131480	430190	-16565	0.71
1月	24429	11634	25536	4211	0.96
3月	16120	7712	77749	2170	0.21
6月	3530	1992	21767	-4	0.16
总计	350303	152818	555242	-10188	0.63

图表来源：华信万达期货期权学院
2015年12月02日，上证 50ETF收大阳线。上证 50ETF 期权总成交量达到350303张。持仓方面，上证 50ETF 期权共持仓555242张，较上一交易日减少了10188张。
    由表2和表3可以得到以下观点：
主力对于12月合约持看多观点稍有强化。一方面，12月持仓量的PCR维持0.57不变，同时主力在12月的认购期权上减仓了9401张，而在认沽期权上减仓了7164张，这些预示着主力对未来行情持看多观点。另一方面，整体持仓的PCR从0.64减小到0.63，这也预示主力对未来行情偏多的观点有所强化。
二、50ETF合约价格走势分析



图3  50ETF日线走势
50ETF日内振幅为5.83%，认购期权平值附近隐含波动率为23.76%，认沽期权平值附近隐含波动率为35.72%。
50ETF技术方面：(1)均线系统: 50ETF的5日均线，10日均线都已经开始拐头，估计明天延续今天行情，继续震荡上行行情；(2)K线形态：出现大阳线，一阳穿越了5,10,20,30四根均线，牢牢站在5日均线的上方，利多；(3)资金面情况：上证指数的超级BBD指标显示主力资金全天呈现净流入，而且流入速度较快，预计明天会出现震荡上行行情；(4)背离形态，等待新的背离出现。
隐含波动率估计会进一步下降。
对于50ETF走势以及隐含波动率的走势可以得到以下观点：
预计周四是震荡上行行情，隐含波动率进一步下降，推荐牛市价差策略。
 
 
 
三、期权交易策略运用
我们推荐牛市价差策略，日内平仓。例如，买入一张“50ETF 认沽12月2400”，卖出一张“50ETF 认沽12月2450”，收取权利金231元。到期日盈亏情况参见下图：