南华期货：12月02日商品期货日报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-12-02 17:51:00

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1.主要宏观消息及解读

1.1摩根大通加入看空阵营新兴市场的2016将依旧艰难

消息：

在新兴市场货币跌至记录新低以及股市在过去三年中跑输发达国家51%以后，不少全球大行纷纷看多新兴市场，认为在经历了长达三年之久的货币贬值和股市下挫之后，新兴市场资产正在触底，即将在2016年迎来拐点。而反对声音则称，明年新兴市场并不会有大的好转。
摩根大通近日则加入看空阵营，称新兴市场的2016将依旧艰难。
Luis Oganes为代表的分析师团队称新兴市场的2016年仍面临艰巨挑战，相应地带来固定收益的上扬。预计新兴市场以本国货币计价的债券在过去三年累计跌达25%后将上涨3.7%，而以美元计价的债券将回升1%到3%左右。
摩根大通预计随着深陷衰退的俄罗斯和巴西的经济逐步企稳，新兴市场的经济增速将由今年的3.4%缓慢回升至3.7%。新兴市场的货币贬值仍将持续至2016年下半年。

2.商品综合

2.1价格变动表

品种	价格 (元/吨)	日变动率(%)	周变动率(%)	月变动率 (%)
LME铜	4610	0.82	0.66	0.82
LME铝	1478	2.00	1.16	2.00
LME锌	1661	1.03	2.69	1.03
LME铅	1581	1.61	1.80	1.61
LME镍	8975	1.36	2.16	1.36
LME锡	15010	0.07	0.20	0.07
沪铜	35080	0.80	-0.76	0.98
长江1#铜	35620	1.32	1.22	2.74
沪铝	10110	-0.54	-2.46	0.60
长江A00铝	10270	5.41	-0.58	1.58
沪锌	12745	-0.31	-1.66	-0.43
上海0#锌	12800	4.88	-2.29	-1.92
沪铅	12765	1.43	1.27	0.59
上海1#铅	13010	1.42	0.93	0.93
SHFE镍	68970	0.89	-0.58	-0.19
长江1#镍	70300	1.30	-0.28	3.38
SHFE锡	85260	0.63	0.58	0.50
长江1#锡	85250	-0.58	-1.45	-0.87
COMEX黄金	1068.3	0.28	1.16	0.40
COMEX白银	14.165	0.56	0.68	0.75
SHFE黄金	224.15	1.91	0.54	2.28
SHFE白银	3241	0.90	0.37	1.22
rb1512	1659	0.02	-0.01	-0.07
rb1601	1622	0.01	-0.03	-0.09
螺纹钢现货(上海)	1750	-1.13	-1.13	-11.62
i1605	293.5	0.00	-4.08	-0.11
i1601	312.5	-2.80	-7.41	-10.97
铁矿石普氏指数	44.05	-0.34	-2.76	-11.72
焦煤1605	509.5	-1.3	-1.3	-4.9
京唐港现货	660	0	0	0
焦炭1605	611.5	-2.0	-2.0	-14.9
天津港现货	850	0	0	0
玻璃	822	2.88	1.61	3.66
沙河安全	1184	0	0	0
动力煤	297.4	0.75	1.09	1.57
秦皇岛动力煤	484	0	0	0
Brent原油期价	44.44美元/桶	-0.38	-3.64	-12.07
WTI原油期价	41.85美元/桶	0.48	-2.38	-12.63
CFR日本石脑油	457.5美元/吨	-0.49	1.47	-1.61
L1605	7445	-0.80	-6.94	-10.30
扬子石化7042(临沂)	8850	0.01	0.00	-0.02
TA1605	4502	0.00	-1.49	-4.82
橡胶ru1605	10385	0.02	0.05	-0.03
云南国营全乳胶(上海)	9300	2.20	4.49	-3.13
pp1605	5766	-0.65	4.27	-15.50

3.品种点评与策略建议

品种	简析	策略建议
基金属	美11月ISM制造业PMI意外跌破50创六年新低，欧元区11月制造业PMI创逾一年半新高，美指或从高位回落。在减产、收储预期下，现阶段基金属或在震荡反弹行情中。中国十大铜企联合声明：明年减产35万吨，呼吁国家收储，短期沪铜将获得提振。沪铜期货仓单近期持续减少，市场悲观情绪或缓解，但LME注册仓单增加。在人民币近期持续贬值的情况下，沪伦比值或有回升动力。近期氧化铝库存压力大、价格下跌相对铝价有所滞后，不过动力煤价已有企稳回升迹象，关注成本通缩低位反弹情况。现阶段沪铝收储、减产预期可能对铝市场悲观氛围有一定修正。10000偏上或强力支撑，建议逢低看反弹。超低镍价已促使生产商大幅减产。底部见到，短期震荡反弹或为主调。	建议现阶段逢低看反弹。其中：沪铝站稳10000上方，沪镍站稳68000上方，沪锌13000下方。
贵金属	周二黄金小幅反弹，受益于美国ISM数据不佳打压美元指数走低影响。今晚重点关注21:30美联储主席耶伦讲话，另外也需关注18:00欧央行CPI数据，以及21:15美国11月ADP就业数据。本周风险事件密集，重点关注周四欧洲央行议息会议、周三及周四晚间美联储耶伦讲话以及周五美国非农就业数据，这些重磅事件都将波及美元指数走势，并进而影响贵金属涨跌。形态上，周二黄金连续第二个交易日反弹，最终收带一定上影线小阳柱，预示上方卖压加重，在本周多重重磅事件落地前，多空总体皆谨慎，短线建议轻仓观望为宜，今日上方阻力位1080，下方支撑1050。但如果近期跌破该震荡区间，则短线可顺势跟单操作。	操作上，轻仓观望
螺纹钢	消息：北京天气转好，市场成交开始恢复，目前河钢主流规格报价1675-1700，仍呈现回落态势，商家出货意愿仍然强烈，短期内下行格局难以扭转。期货方面，震荡偏强，远月表现强于近月，延续昨日的反弹势头，从技术面看盘中持续站稳5日均线，尾盘略有回落。11月钢铁市场供需两弱，但需求萎靡速度大于供给端收缩，因此产成品库存持续回升，后期继续关注钢厂减产实际进度，操作上建议逢低减持，后半周关注主力05合约能否站稳1650。	05空头部分止盈。
铁矿石	现货方面，青岛港及天津港现货走弱，报价跌5-10元/吨不等。近月受现货大跌影响再创新低，远月相对偏强，近远月持续收敛。目前来看，矿石港口库存进一步走高，受钢厂资金面压力以及对矿石后期走势不看好的原因，钢厂矿石库存可用天数处于年底相对低点，后期谨防钢厂补库风险。鉴于目前港口库存再度走高以及后期减产仍将加码的预期，操作上建议整体维持谨慎偏空，05空头建议部分止盈。	谨慎偏空，05合约近期300点附近承压，下方空间不大。
玻璃	在经历了沙河和华中地区价格大幅度波动之后，整体市场信心偏弱，基本代表着旺季的彻底退出和淡季的逐步深入。在生产企业库存方面也有一定幅度的增长，贸易商相对谨慎，基本不囤货，采取随进随出的策略。	操作上建议暂时观望，05合约空单或可继续持有。
动力煤	今日，沿海动力煤市场继续看稳。沿海运价涨幅扩大，下游询盘情况尚可，加之神华维稳十二月份价格，这都表明了沿海煤市有走稳的迹象。但下游电厂日耗还不足60万吨，支撑其反弹的实质性因素还不明显，后期价格上行困难重重，单单依靠天气原因来提振煤市，效果将没有那么明显。	操作上建议暂时观望或布局少量空单。
原油	WTI昨日上涨0.48%收于41.85，BRENT下跌0.4%收于44.44，美元昨日回调给油价以支撑，OPEC年会在即，预计近日油价走势震荡为主以待年会决议。	暂时观望
LLDPE	L1605今日早盘冲高下跌，收盘下跌0.33%收于7440。近月已经基本平水与现货，部分石化企业仍以涨价为主，华北和华东线性涨50-100元/吨，市场受到支撑。华东地区LLDPE价格在8500-8900元/吨，然而农膜需求旺季已经过去，下游需求一般。目前油制烯烃利润仍然较高，后市仍有下跌空间，建议逢高沽空。	建议逢高沽空
PP	PP1605今日收于5766，日增仓44594手。华东市场拉丝主流报价在6700-6800元/吨，石化企业月初继续挺价，然下游抵触情绪较大，成交跟进不足。目前部分煤化工已经亏损，套利方面可多PP1605空LL1605。	套利方面可多PP1605空LL1605
PTA	PTA1605今日继续震荡，收盘下跌0.31%收于4500。昨日PTA开工率65.72%，下游聚酯开工率小幅下降。上游供应偏紧，下游需求疲软，预计后市PTA将继续维持震荡走势，关注上游原油走势。	暂时观望
天然橡胶	今日RU1605震荡收于10380，消息面中国汽车流通协会数据显示，11月库存预警指数为61.8%，环比上升7.7个百分点，处于警戒线以上。青岛保税区库存再次增长，目前已经达到235100吨，库存主要是天然橡胶增长。受雨水影响泰国原材料继续上涨，12月云南地区已经停割，海南地区1月停割。然而国内消费疲软，后市预计将再次走弱，逢高沽空为主。	逢高沽空为主