经济持续转型
债市要点
n中国11月官方制造业PMI为49.6，比上月回落0.2个百分点。预期为49.9。中国非制造业商务活动指数为53.6%，比上月上升0.5个百分点，非制造业继续保持平稳扩张态势，对稳定经济增长的作用不断增强。
n央行周二以利率招标方式开展了逆回购操作，交易量为500亿元，期限为7天，中标利率2.25%。
交易提示
n5年期主力合约为TF1603，10年期为T1603。
nTF1603合约交易所最低交易保证金为1.2%。T1603保证金为2%。
nTF1603涨跌停板为1.5%，T1603涨跌停板为2%。
[市场情况]
周二，国债期货TF1512合约收盘跌-0.18，跌幅-0.18 %，报99.99，最高100.225，最低99.92，成交30504手，持仓19533手，减仓981手。T1512合约收盘跌-0.285，跌幅-0.29 %，报99.765，最高99.845，最低99.255，成交23940手，持仓23307手，减仓297手。
[操作建议]
从官方公布的PMI来看，制造业与非制造业PMI分化，经济转型升级仍然持续进行中。昨日期债未能延续前期强势，短期不排除有继续下探可能，建议逢低建配置性多头，注意回调风险，做好资金管理。
图1：银行间质押式加权回购利率 图2：上海银行间同业拆借利率
图3：银行间固定利率国债到期收益率 图4：银行间固定利率政策性金融债到期收益率
图5：国债到期收益率曲线(2015-12-01)
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