华信万达期货：11月30日上证50ETF日报

一、合约成交持仓情况
表2  2015年11月27日50ETF期权各月份的成交量和持仓量
 

今日上证50ETF期权交易投资状况
	成交量					持仓量
	认购	变化	认沽	变化	PCR	认购	变化	认沽	变化	PCR
12月	158509	30618	145157	65810	0.92	258861	15178	149035	9878	0.58
1月	17278	10360	14501	7253	0.84	7922	4214	6177	2585	0.78
3月	8462	4732	10363	6133	1.22	39268	1095	32757	2397	0.83
6月	1843	522	1715	-1366	0.93	7293	602	13790	648	1.89
汇总	186092	46232	171736	77830	0.92	313344	21089	201759	15508	0.64

表3  2015年11月27日50ETF期权各月份的总成交量和总持仓量
 

合约月份	总成交量	成交量变化	总持仓量	持仓量变化	成交量/持仓量
12月	303666	96428	407896	25056	0.74
1月	31779	17613	14099	6799	2.25
3月	18825	10865	72025	3492	0.26
6月	3558	-844	21083	1250	0.17
总计	357828	124062	515103	36597	0.69

图表来源：华信万达期货期权学院
2015年11月27日，上证 50ETF收大阴线。上证 50ETF 期权总成交量达到357828张。持仓方面，上证 50ETF 期权共持仓515103张，较上一交易日增加了36597张。
    由表2和表3可以得到以下观点：
主力对于12月合约持看多观点稍有弱化。一方面，12月持仓量的PCR从0.57增大到0.58，同时主力在12月的认购期权上增仓15178张，而在认沽期权上增仓了9878张，这些都预示主力对于未来行情偏多的观点有所弱化。另一方面，整体持仓的PCR维持0.64不变，预示主力对未来行情走势的观点尚不明朗。
二、50ETF合约价格走势分析



图3  50ETF日线走势
50ETF日内振幅为6.23%，认购期权平值附近隐含波动率为31%，认沽期权平值附近隐含波动率为31.95%。
50ETF技术方面：(1)均线系统，50ETF的5、10和20日均线系统多头排列消失，5日均线下穿10日均线，今天60均线起到了支撑作用，利空；(2)K线形态，50ETF呈现大阴线，跌幅达到5.27%，利空；(3)资金面情况，今日上证资金BBD全天呈现净流出，但是没有放量，只有4600多亿左右，利空；(4)背离形态，没有出现背离。
隐含波动率方面，由于周五暴跌，故隐含波动率出现快速上涨，预计会回调。
对于50ETF走势以及隐含波动率的走势可以得到以下观点：
预计周一会出现超跌反弹行情，隐含波动率估计会走低。
 
 
三、期权交易策略运用
我们推荐卖出宽跨式策略，日内平仓。例如，买入一张“50ETF 认购11月2350”，卖出一张“50ETF 认沽11月2250”，收取权利金1101元。到期日盈亏情况参见下图：