大陆期货：11月27日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　棕榈油：

　　国内外油脂期货盘继续上涨，带动今日国内棕榈油上涨。但目前油脂自身基本面并无大的变化，12月大豆到港或超850万吨，油厂开机率高企，豆油供应量也随之增加，截止目前，国内豆油商业库存总量102.2万吨，较昨日的102万吨增0.2%，较上周同期的97.68万吨增4.63%，与此同时，因进口商积极采购印尼棕榈油，后期到港棕榈油数量仍不小，预计11月棕榈油到港量45万吨，12月棕榈油到港量50万吨。而天气寒冷，棕榈油终端消耗异常迟滞，各地棕榈油勾兑份额大幅降低。缺乏实质性利多，调查恶意做空消息也无官方确认，不宜过分追高，仍需防范风险。

　　豆粕：

　　此次豆粕期货大涨原因：1、空头在感恩节前获利平仓拉升美盘豆类；2、彭博援引消息人士称监管机构考虑调查中国有色金属市场是否存在“恶意做空”，工业品大涨，带动农产品。3、前期大量基差集中结价，油厂平空单。加之盘面榨利已陷亏损，油厂积极提价，使得国内豆粕现货如期迎来反弹。不过，全球供应压力、南美播种顺利及阿根廷将降低出口关税等利空将限制美豆反弹空间，突破900美分大关之前，整体仍运行在区间震荡走势中，盘面表现出低位较强的抗跌，时逢节日假期，对于近几日的反弹持续性还有待进一步观察。基本面并没有大的改善，近两月大豆到港量庞大，尤其12月到港或高达850万吨，油厂开机率高企，且终端需求仍无起色，豆粕库存量继续增加。缺乏实质性利多，调查恶意做空的消息也无官方确认，因此，豆粕反弹空间尚需谨慎观察，预计不会太大，一波反弹之后，12月份再度下跌的风险犹在。操作上，对于涨幅不大的区域，库存不足的买家可继续逢低补库，保持安全库存，但对于涨幅较大的则不宜过分追买。

　　白糖：

　　26日下午主产区现货报价综述

　　下午盘面冲高回落，各主产区现货报价基本维持不变，但柳州集团新糖报价有所上调，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商新糖报价5450元/吨，报价不变，成交一般；站台新糖报价5520元/吨，上调20元/吨，成交一般；陈糖站台报价5380元/吨，报价不变，成交一般。

　　南宁：中间商陈糖报价5330-5360元/吨，报价不变，成交一般；部分集团广西新糖厂仓报价5420-5450元/吨，海南船板陈糖报价5200元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：中间商广东糖报价5250元/吨，加工糖新糖报价5600元/吨，陈糖报价5420元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商一级糖报价5030-5050元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级新糖报价5150-5230元/吨，陈糖报价5050-5150元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　11月26日，国内棉价止涨下跌，进口棉中国主港报价大幅上涨,其中印度棉上涨0.75美分/磅、澳棉上涨1.25美分/磅；郑棉弱势振荡，多数合约微跌报收。主力CF1605日内持仓不断下降，价格振荡上涨，最高探至11900后开始回落，盘终以小阴线收于20日均线下方，延续了近日偏弱振荡的格局。国内市场棉花供需基本面没有太大变数，市场观望情绪较重，棉价走出振荡行情缺乏指引。美国十二月加息预期强烈，周一美元指数突破100以来，引发大宗商品市场连续下跌，但近日土俄事件使市场避险情绪高涨，随空头大量平仓，出现止跌上涨行情。大宗商品市场后市行情如何演变，需继续观察地缘因素和市场情绪的发展。行情暂不明朗，建议观望为宜。