银河期货：11月26日商品期货日报

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　　棉花

　　郑棉周四震荡走低，成交增加，持仓略增。5月合约低开后震荡，早盘拉涨，下午盘价格冲高后下跌，尾盘低收。宏观方面，过去三周人民币中间价下跌0.8%，逼近今年“8·11”汇改以来最低水平，西方分析师认为，若中间价创最近汇改后新低，将是“重要”信号，意味着中国政府可能准备让人民币贬值；交通运输部新闻发言人刘鹏飞在发布会上透露，11月初，经国务院及京津冀协同发展领导小组同意，交通运输部联合国家发展改革委制定的《京津冀协同发展交通一体化规划( 2014 - 2020年)》已获批，近日即将印发。市场方面，籽棉采收购接近尾声，市场上新收购的籽棉质量较差，部分轧花厂开始停收，而近期新疆新花日加工量大幅减少，每日加工量3万多吨，后期预计日加工量将日益乏力，目前新疆新花加工总量近280万吨，新疆棉花产量减产程度或超于预期。据巴楚、阿克苏等地棉花专业仓储库表示，目前手摘棉3127C、3128C级的站台毛重提货报价仍稳定在12300-12500元/吨、12600-12700元/吨；3128B级(断裂强力28CN以上)站台提货价在12800-13000元/吨，近两天纺企抢购热情有所消退。下游纺织厂经营情况非常差，许多小企业倒闭，高支纱销售遇阻，价格有下滑，纺织厂资金压力较大。长期看储备棉轮出长期压制棉价，新花大量上市，下游需求情况较差，供大于求状态将长期存在。短期纺企补库热情有所减缓，但棉花现货价格维持在高位，郑棉1605合约价格大幅低于现货价格，因此棉花仍存在反弹空间，短期郑棉随着现货价格走高预计将维持震荡上涨走势，另外近期需注意系统性风险、美元走势以及郑棉仓单情况。