银河期货晨会纪要（2015-11-23）

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　　铜

　　上周五铜价反弹受阻后再创下跌来的低点。从盘面看，早时中国锌生产商宣布明年减产50万吨的消息引发锌价大涨6%,铜价也受到带动，LME铜价一度反弹到4671美元，但此后美元再掀涨势给商品市场形成打压，铜价也直接回落，收于次低点4553美元。周五欧央行行长表示要快速行动以提振通胀，再加上此前良好的就业数据使美国加息预期大升，美元再掀强势。估计近期这仍会是铜市最大的压力。从时间上看，美联储会于12月15-16日开会，估计在此之前，对美元的追捧仍会给美元以支持，美元的目标位在101.6附近。铜市上面，LME现货升水上升到25.5美元，上周LME库存减少5975吨。国内现货贴70-升10元，消费商在低位按需采购。近期国内进口亏损扩大，既有人民币汇小幅贬值的原因，但国内铜价消费不足和基金的大肆打压都是原因。上周三大交易所总库存增加3472吨，其中，上期所增加1916吨，COMEX库存增加7531吨。铜价下行已经引发矿山不断减产，从成本看，4250美元附近是75%的企业的成本线，我们估计在此价位附近会有很强的支持出现。短期美元氛围仍会主导市场。