华信万达期货：11月18日上证50ETF日报

　　


　　一、 合约成交持仓情况

　　表 2 2015 年 11 月 17 日 50ETF 期权各月份的成交量和持仓量

　　今日上证 50ETF 期权交易投资状况

　　成交量 持仓量

　　认购 变化 认沽 变化 PCR 认购 变化 认沽 变化 PCR

　　11 月 93612 40767 55361 3395 0.59 106442 1461 115596 -2222 1.09

　　12 月 39328 18997 30387 15750 0.77 133139 11412 83131 7301 0.62

　　3 月 1635 80 3563 1492 2.18 30622 243 24874 843 0.81

　　6 月 597 99 1226 370 2.05 4938 275 8068 194 1.63

　　汇总 135172 59943 90537 21007 0.67 275141 13391 231669 6116 0.84

　　表 3 2015 年 11 月 17 日 50ETF 期权各月份的总成交量和总持仓量

　　合约月份 总成交量 成交量变化 总持仓量 持仓量变化 成交量/持仓量

　　11 月 148973 44162 222038 -761 0.67

　　12 月 69715 34747 216270 18713 0.32

　　3 月 5198 1572 55496 1086 0.09

　　6 月 1823 469 13006 469 0.14

　　总计 225709 80950 506810 19507 0.45

　　2015 年 11 月 17 日，上证 50ETF 收阴线，上影线较长。总成交量达到 225709

　　张。持仓方面，上证 50ETF 期权共持仓 506810 张，较上一交易日增加了 19507

　　张。

　　由表 2 和表 3 可以得到以下观点：

　　主力对于 11 月合约看空观点有所弱化。一方面，11 月持仓量的 PCR 有所

　　减小，从 1.12 减小到 1.09，同时主力在 11 月的认购期权上增仓了 1461 张，而

　　在认沽期权上则减仓 2222 张，这些都预示主力对于未来行情偏空的观点在弱化。 另一方面，整体持仓的 PCR 也从 0.86 减小到 0.84，这也预示主力偏空的观点在

　　弱化。

　　二、50ETF 合约价格走势分析

　　


　　图 3 50ETF 日线走势

　　50ETF 日内振幅为 2.74%，认购期权平值附近隐含波动率为 25.08%，认沽

　　期权平值附近隐含波动率为 34.00%。

　　50ETF 技术方面：(1)均线系统，50ETF 的 5、10、20、30 和 60 日 5 条均

　　线呈现多头排列，长期偏多，开盘跳空高开，收盘盘价再次在 10 日均线附近找 到支撑，阴线收盘，短期利空；(2)K 线形态，50ETF 日线出现长上引线阴线， 空方力量较强，利空；(3)资金面情况，今日上证资金 BBD 上午流入，下午呈 现流出，但是流出速度明显低于前几日，下午回流，成交量放量，达到 5200 多

　　亿，下跌中放量，利空；(4)背离形态，上证指数在小时线出现了明显的背离 形态，利空。

　　隐含波动率方面，目前隐含波动率保持基本稳定状态，平值认购在 25 附近，

　　平值认沽在 30 附近。

　　对于 50ETF 走势以及隐含波动率的走势可以得到以下观点：

　　对于周三 50ETF 的走势，预测为震荡下行行情，隐含波动率稳定。

　　三、期权交易策略运用

　　我们推荐卖出宽跨式策略，日内平仓。例如，卖出一张“50ETF 认购 11 月

　　2500”和卖出一张“50ETF 认沽 11 月 2400”，收取权利金 504 元。到期日盈亏

　　情况参见下图：