中信期货：11月16日商品策略早报

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　　全球宏观综述：

　　巴黎恐怖袭击：法国当地时间11月13日巴黎地区发生多起恐怖袭击事件，巴黎恐怖袭击事件已经导致129人死亡于350人受伤。法国政府宣布进入全国戒严，关闭边境，全力在全国范围缉拿恐怖分子。法国恐怖袭击目前影响是冲击法国的旅游业与奢饰品行业，短期导致国债收益率小幅下行，全球股票市场出现调整。中长期事件会影响到欧洲复苏的信心，欧洲货币宽松政策将延长更长的时间，而且在欧洲政治方面可能会使得欧洲左翼势力进一步抬头，为欧洲政局带来动荡。

　　中央财经领导小组会议：习近平发表重要讲话。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习近平上周二主持召开中央财经领导小组第十一次会议表示，要积极利用外资，积极稳妥扩大对外投资；要推进农民工市民化，加快提高户籍人口城镇化率；敦促加快形成投资者权益得到充分保护的股票市场；要化解房地产库存，促进房地产业持续发展；敦促增强城市宜居性，引导调控城市规模。此外，习近平还在讲话中强调要化解房地产库存，促进房地产业持续发展，并防范化解金融风险，加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场。

　　国务院常务会议：以户籍改革带动住房消费，推进医疗卫生与养老服务结合。国务院总理李克强上周三主持召开国务院常务会议，提出要推进医疗卫生与养老服务相结合，并以加快户籍制度改革带动住房、家电等消费等。会议还指出，要加大财税、金融等政策支持，发展消费信贷，将消费金融公司试点推广至全国，增设口岸进境免税店，全面放宽民间资本的市场准入等。

　　李克强：应扩大有效投资，合理加大减税力度。中共中央政治局常委、国务院总理李克强上周二主持召开座谈会，要求注重定向调控，打好组合拳，找准平衡点，强化逆周期调节，稳定市场预期；用好积极财政政策空间，合理加大减税力度，帮助企业渡难关、调结构、增后劲。李克强还强调，通过采取PPP等方式，扩大有效投资，加快推进基础设施尤其是中西部公共设施建设，促进均衡发展。

　　深改小组会议：加快实施自由贸易区战略。国家主席习近平上周一主持召开中央全面深化改革领导小组第十八次会议并发表重要讲话。会议审议通过了《全国总工会改革试点方案》、《上海市群团改革试点方案》、《重庆市群团改革试点方案》、《关于加快实施自由贸易区战略的若干意见》、《关于促进加工贸易创新发展的若干意见》、《推进普惠金融发展规划(2016－2020年)》、《关于深入推进城市执法体制改革改进城市管理工作的指导意见》、《国家高端智库建设试点工作方案》。会议强调，加快实施自由贸易区战略，综合运用国内国际两个市场、两种资源，坚持与推进共建“一带一路”和国家对外战略紧密衔接，逐步构筑起立足周边、辐射“一带一路”、面向全球的高标准自由贸易区网络。

　　上海股交中心总经理：科创板将于年内推出。上海股交中心总经理表示，科创板已准备就绪，将于年内推出，上市制度引入注册制，挂牌企业将贯穿初创型到成熟型各阶段科技型企业。科创板是专为科技型和创新型中小企业服务的板块，是上海建设多层次资本市场和支持创新型科技型企业的产物之一。另外，科创板投资门槛较低，仅为新三板的十分之一。

　　通胀好转迹象减弱，欧央行行长重申12月审视宽松。欧洲央行行长德拉吉周四表示，尽管欧元区经济温和复苏，但通胀动能有所减弱、核心通胀持续好转的迹象减弱等现状表明仍存在一定经济风险，来自全球经济增长和贸易的下行风险显然将影响欧元区，欧洲央行将在12月重新审视宽松的程度，如有需要，QE持续时间可能超过2016年9月。

　　葡萄牙已进入变革期，或重蹈希腊覆辙。周二，掌控国会多数席位左翼政党联盟推翻了由保守党执掌的少数派政府，葡萄牙或已进入变革期，重蹈希腊覆辙已隐约可见。葡萄牙经济在金融危机后大幅萎缩，经济增速持续维持低位，多数葡萄牙选民已经认为旧的政策应该被抛弃，而对他们来说，选择左翼政党联盟意味着脱离欧元区，意味着将部分主要工业收购国有化，并调整赤字政策。因此葡萄牙很可能需要重新启用原先的货币，并让它相较于欧元大幅贬值，而这将意味着它对债务已部分地违约。葡萄牙此次政治波动比希腊的问题更严峻，可能导致整个欧洲陷入混乱。

　　本周重点关注美国10月通胀数据，美联储10月议息会议纪要，欧洲央行公布10月政策会议记录以及各联储官员、央行行长讲话。本周重要的经济数据：美国10月未季调CPI，10月新屋开工，9月外资净买入公债；欧元区10月HICP初值，英国10月CPI、10月季调后零售销售，德国11月ZEW经济景气指数； 加拿大10月CPI，9月零售销售；日本第三季度实际GDP初值。本周重要会议和讲话：美国FOMC公布10月会议记录；欧央行行长、德国央行行长讲话；圣路易斯、达拉斯、亚特兰大联储主席发言；欧洲央行公布10月政策会议的会议记录；欧元区财长在布鲁塞尔召开会议； 中国国家主席习近平出席G20峰会、APEC领导会议；欧洲央行管委会会议，无利率决议；澳洲联储公布货币政策会议纪录；日本央行货币政策会议，公布利率的决定等值得关注。