西部期货：11月11日商品早评

　　第1页: 中国物价指数走低 沪铜弱势延续第2页: 原油四连阴止跌 塑料或震荡修复第3页: 市场反弹现乏力 股指期货止盈观望

　　西部期货早评：原油四连阴止跌 塑料或震荡修复

　　走势回顾

　　国际能源署年度报告称今年全球石油业投资减少20%，加之大西洋可能有飓风形成，担心减少墨西哥湾原油产量，欧美原油期货小幅上涨，结束了四天连跌。纽交所12月合约昨日涨0.34美元收44.21美元；伦敦布伦特12月合约涨0.25美元报每桶47.44美元。

　　国内市场方面，由于原油下挫，化工品种弱势下行， LLDPE主力160下跌30收于8025元/吨，成交量增加18万手至80万手。聚丙烯PP主力1601最终跌120元至6519元/吨，成交量增加5万手至93万手。L市场参与度低于PP，PP空头人气集聚。

　　基本面分析

　　国际能源署在新出版的2015年世界能源市场展望中说，要想石油市场重新平衡，2020年油价应该达到每桶80美元的范围。石油市场调整过程很少能平稳进行，但是在本年代末应该要有成本平衡点。这个预测不会满足许多石油生产国的愿望，因为这些国家多数以石油收入作为政府预算来源。

　　国际能源署认为，今年全球石油业投资减少20%，这种趋势一直将要延续到明年。国际能源署认为，欧佩克为确保提高原油市场占有率而持续调整产量战略可能使布伦特原油期货价格在2020年前保持在每桶50美元左右。在更乐观的情况下，随着市场由供应过剩开始恢复平衡，油价在2020年前可能反弹至每桶80美元左右。

　　原油期货受到大西洋飓风影响而上涨。美国国家飓风中心预测显示，热带风暴Kate将在夜间转为飓风，风暴可能会经过百慕大群岛到达美国东部沿海地区。

　　英国石油公司在中东的高级负责人Michael Townshend认为，至少在未来三年内油价仍然停留在每桶60美元的范围，因为供应继续超过需求。他在阿布扎比讨论会的间隙说，明年下半年不会结束之前，不会看到需求超过供应，即使需求超过供应，仍然需要一两年的时间清理库存。这一观点没有考虑政治因素对石油市场影响，如伊朗石油将正常返回市场。

　　欧佩克秘书长巴德里对该组织不控制石油产量任油价下跌的争议进行了辩护，指责非欧佩克产油国拒绝就此事进行合作。他在阿布扎比举行的会议上说，欧佩克与非欧佩克国家须共同努力。非欧佩克产油国断然拒绝了有关合作减少全球石油供应以实现市场平衡的提议，且欧佩克不会单独行动为成本较高的生产商提供补贴。

　　美国石油学会发布的数据显示，截止11月6日当周美国原油库存增长而汽油和馏分油继续下降。美国原油库存增加630万桶，汽油库存减少320万桶，馏分油库存减少50万桶，备受市场关注的美国库欣地区原油库存增加250万桶。

　　亚洲乙烯价格持平。11月9日东北亚乙烯报1025美元/吨，CFR东南亚报1055美元/吨。PE市场方面，国内石化装置基本正常，中原乙烯10月10日起计划大修45天。石化部分低压下调，市场小幅整理，贸易商随行出货，刚需为主，贸易商心态平平，报盘稳中走跌，跌幅在100元/吨左右。

　　操作建议

　　原油供求格局的深层次矛盾短期难以缓解，库欣库存近期持续增加，美经济数据利好下的美元强势进一步打压油价，市场弱势格局延续，而国际能源署对市场谨慎乐观、大西洋飓风影响生产等因素使得下行速度与空间受限，原油弱势震荡格局延续。

　　LLDPE:供需层面未有明显变化，现货市场需求不振，市场价格被迫下调，近期乙烯价格回升对市场有一定支撑，近期市场资金进出反复，波动加剧，前期空单轻仓持有。

　　PP: 下游拿货积极性短期难以调动，11月份中煤蒙大新装置即将投产，市场后市悲观心态蔓延，趋势性弱势格局未变，市场资金炒作热情更高，前期空单持有。

　　近期L-P价差不断升高，远高于二者价差的均价水平，可关注空L多P的套利机会，但短期PP炒作热情更高，暂且观望。

　　(西部期货 周美莉)