南华期货：11月10日商品期货日报

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　　主要宏观消息及解读

　　通缩风险显著：中国CPI不及预期 PPI连续44个月下滑

　　消息：

　　中国10月CPI同比上涨1.3%，不及预期，前值为1.6%。中国10月PPI同比下降5.9%，连续第44个月下滑。分析师认为，通缩风险显著，更隐有恶化趋势，宽松加码刻不容缓。

　　国家统计局数据显示，中国10月CPI同比上涨1.3%。其中食品价格上涨1.9%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨1.0%，服务价格上涨1.9%。1-10月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.4%。

　　品种点评与策略建议

　　品种 简析 策略建议

　　基金属 数据显示通缩风险依然显著，短期基金属下破前期低点。但随着原油价格企稳，通缩空间减少，或限制基金属再次下跌空间。

　　LME铜短期走势偏弱。沪铜库存及期货仓单上周增加，市场情绪倾向于看跌。持续的低位或引起再减产，可能不太适宜追空。

　　LME铝现货贴水收窄，或止跌企稳。沪铝现货还在大幅贴水短期压制期价。

　　镍现货差，沪镍期限升水结构收窄，短期持续走弱、走势较差。但沪镍跌破75000下方的有效性还有待观察。 基金属跌破前期底部，不建议追空暂观望，关注有效性。

　　贵金属 金价连续数周重创之后，周一跌势放缓并收小阳柱，今日亚洲交投时段维持昨日交投区间内震荡，市场核心集中在美联储加息问题上。今晚稍关注23：00美国9月批发销售数据(预期+0.1%)，本周重点关注周五美国零售数据及美联储官员讲话。形态上，黄金在连续数周下跌之后，日线RSI指标已经超卖，本周以来跌势亦暂缓，在周五关键数据前，黄金料维持低位窄幅区间震荡走势，上方强阻力1100，下方支撑1080。 操作上建议空单获利了结

　　铁矿石 螺纹钢 进入11月份，黑色多品种价格普跌，上海螺纹钢现货(HRB400 20mm)今日再跌10元，至1940元每吨。

　　铁矿石1601价格逼近前期低点，虽有反复，但下跌概率偏大。 继续做空。关注I1605.

　　煤焦 焦煤主力合约JM1601收盘562.5(+0.4%)，结561，持仓11.9万手( -0.5万手).

　　焦炭主力合约J1601收714(+0.6%),结算713，持17.4万手(-0.6万手)。

　　焦煤成交6.7万手，焦炭成交5.7万手。 小幅反弹，成交量低下，反弹后继续下跌

　　原油 WTI昨日下跌0.95%收于43.87，BRENT下跌0.49%收于47.19，原油OPEC依然维持高产正常，美国连续6周库存上涨，消息称国内原油仓库库容也将装满，大量油轮滞留港口无法卸油。美国12月加息可能性大增使得美元再次走强打压油价。 长期空单持有

　　LLDPE L1601今日尾盘反弹，收盘下跌0.37%收于8020，日减仓37660手。上游原油弱势使得成本端支撑减弱，神华榆林和中煤蒙大后期新装置可能投产。目前石化企业依然维持高开工率，现货继续弱势下游按需采购为主。今技术面上呈空头排列，前期空单继续持有，跨期方面建议多01空05。 前期空单继续持有，跨期方面建议多01空05

　　PP PP1601今日 下跌1.81%收于6518，再破新低。由于PP下游季节性需求没有LLDPE那么明显，PP近期走势明显弱于LLDPE,单边建议空头继续持有，套利方面建议多LLDPE空PP。 建议空头继续持有，套利方面建议多LLDPE空PP

　　PTA PTA今日震荡下行0.3%收于4722，大幅减仓114728手。PTA目前开工率60%左右，供应端偏紧以及现货强势使得期价有支撑，PTA目前加工费用700左右，亏损大幅减少，部分大厂已经能实现盈利。后市随着逸盛375装置复产开工率将回升，建议4650-4800区间操作为主近期。 建议4650-4800区间操作为主

　　天然橡胶 橡胶今日受外盘影响今日大幅反弹，收盘上涨2.38%收于10735。消息面上，中国10月乘用车销量劲增15%，10月份国内新能源车销量同比增长3倍。不过目前正值产胶高峰季，泰国补助胶农政策更是利空胶价，沪胶可能跌破万点大关，逢反弹沽空。 逢反弹沽空

　　玻璃 今天现货整体走势尚可，价格变化不大。当前市场需求基本维持前期水平，在市场价格处于高位的情况下，大部分生产企业以去库存和回笼资金为主，市场价格调整意愿不强。由于目前生产企业的库存水平相对不高，并且经营状况尚可，短期内价格下行趋势不明显。 操作思路以观望为主。

　　动力煤      今日，国内动力煤市场企稳运行。随着取暖季节的来临，北方市场有所回暖，虽电厂日耗还是偏低，但对价格方面的打压情绪明显减弱，价格暂时企稳但缺乏上涨的动能。神华等大型煤企维稳市场价格，中煤集团在十月份并没有跟风神华的价格，但进入十一月份，继续疲软运行的市场不得不逼迫中煤跟调，目前煤炭基价为0.068元/大卡，并取消了此类煤种的量大优惠政策。后市价格能否企稳，还要看下游用电量是否有所回升。 操作上建议暂时观望或布局少量空单。