银河期货晨会纪要（2015-11-10）

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　　棉花

　　隔夜ICE期棉合约震荡后小幅升高，主力12月合约结算价61.9美分/磅，涨0.24，涨幅0.39%，成交量略增。ICE期货成交依然活跃并以套期交易为主， 市场预计USDA月报调减美棉产量为市场提供些许支撑，12月合约在62美分附近窄幅波动后小幅收高。关注今晚发布的USDA月报。

　　隔夜郑棉主力合约高开后小幅震荡，1601合约涨20至12175，1605合约涨20至11730，1609合约涨10至11625。9日总仓单数是4张(0)，有效预报量88张(0 )。1月-5月合约差价445。宏观方面，路透：欧洲央行内部正达成共识，12月降息；中央全面深化改革领导小组第十八次会议强调，加快实施自由贸易区战略，综合运用国内国际两个市场、两种资源，坚持与推进共建“一带一路”和国家对外战略紧密衔接。市场方面，新花加工进度较快，中期花质量虽有所改善，但是质量仍然差于去年同期，棉花收购接近尾声，好质量籽棉大幅减少，加工进度虽快，但是轧花厂销售进度慢，资金压力集中在轧花厂手中，资金问题将逐步凸显，届时不排除降价促销回笼资金情况，魏桥公布皮棉收购价格3128价格12400元/吨，低于轧花厂预期价格。下游需求情况较差，10月份纺织品服装出口数据继续减少，纺织企业采购谨慎，新花销售遇阻，而国储棉轮出意愿较强，长期棉花仍将处于供大于求的状况， 长线可维持逢高做空思路。短期郑棉主力1605合约价格远低于现货市场价格，也低于1601合约，魏桥公布的皮棉收购价格对市场有一定的指导作用，短期预计郑棉1601合约上涨空间不大，1605合约仍将震荡回调。