西部期货：11月10日商品早评

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　　西部期货早评：中国进出口数据疲软 沪铜弱势延续

　　走势回顾

　　昨日沪铜1601震荡走低收阴，开盘37940点，最高38080点，最低37580点，收盘37620点，较上日下跌410点，跌幅1.08%，成交55.8万手，较上一交易日减少5.8万手，总持仓32.2万手，较上一交易日增加4.1万手。沪锌1601窄幅震荡收小阳，开盘13510点，盘中最高13595点，最低13450点，收盘13525点，较上日收盘价下跌35点，跌幅0.26%。成交量30.7万手，较上一交易日减少5.3万手；总持仓16.5万手，增加6030手。

　　隔夜伦铜震荡走低，收盘4959点，跌19.5点，跌幅0.39%，沪铜主力夜盘低开低走，收37600点，跌20点；伦锌跳水，收盘1639.5点，跌25.5点，跌幅1.53%，沪锌主力夜盘走低，收13415点，跌110点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格37950-38010元/吨，均价37980元/吨，较上日下跌40元/点；据上海有色网，昨日0#锌价格13670-13770元/吨，均价13720元/吨，较上日上涨80元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，OECD下调了全球经济增速，OECD预计全球2015年GDP增长2.9%，此前预期为3%，2016年增长3.3%，此前预期为3.6%，2017年增长3.6%。OECD下调美国经济增速，预计美国2015年GDP增长2.4%，2016年为2.5%，此前预期为2.6%。美国10月就业市场状况指数(LMCI) 1.6，预期1.9，前值从0.0修正为1.3。欧元区11月Sentix投资者信心指数15.1，预期13.1，前值11.7。

　　总体评述

　　宏观面，美非农数据强劲引爆市场，美联储12月加息概率上升令美元走强，大宗商品承压；中国进出口数据疲软，经济下行压力仍大。宏观面仍以疲软和分化为主基调，全球经济疲软尤其是中国经济疲软成为最大风险因素，关注要点美联储加息和中国经济数据。从基本面来看，嘉能可减产铜、锌产量，将缓解二者供需过剩局面，减缓供给压力；然而需求继续疲软，年底逐渐进入淡季，供给减少或难抵消需求的疲软。总体来看，需求疲软是有色金属价格持续走弱的关键因素，临近年底，重回消费的传统淡季，铜锌再度探底的可能性仍然存在。四季度关注中美经济数据及政策导向，中国经济四季度或有翘尾行情，但美联储加息概率上升打压基金属走低，仍然维持区间弱势震荡行情。

　　操作建议

　　铜：弱势延续，关注前低支撑。

　　锌：弱势延续。

　　(谢栩)