西部期货：11月9日商品早评

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　　西部期货早评：美非农数据强劲 沪铜承压回落

　　走势回顾

　　昨日沪铜1601低开震荡收小阳，开盘37970点，最高38280点，最低37800点，收盘38030点，较上日下跌190点，跌幅0.5%，成交61.6万手，较上一交易日增加10.1万手，总持仓28.1万手，较上一交易日减少1.5万手。沪锌1601下探回升收小阳，开盘13505点，盘中最高13600点，最低13405点，收盘13560点，较上日收盘价上涨30点，涨幅0.22%。成交量36万手，较上一交易日增加4万手；总持仓15.9万手，增加310手。

　　隔夜伦铜冲高回落，收盘4978.5点，跌29.5点，跌幅0.59%，沪铜主力夜盘震荡走低，收37830点，跌200点；伦锌窄幅震荡收小阳，收盘1665点，涨5.5点，涨幅0.33%，沪锌主力夜盘窄幅震荡，收13530点，跌30点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格37990-38050元/吨，均价38020元/吨，较上日下跌650元/点；据上海有色网，昨日0#锌价格13590-13690元/吨，均价13640元/吨，较上日下跌150元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，美国10月非农就业人口增加27.1万人，预期增加18.2万人；美国9月非农就业人口修正为增加13.7万人，初值增加14.2万人。美国10月失业率5.0%，创2008年以来新低，预期5.0%，前值5.1%。德国9月工业产出月率下降1.1%，预期增长0.5%，前值下降0.6%；年率增长0.2%，预期增长1.3%，前值增长2.7%。国内方面，中国10月贸易帐3932亿美元，预期620亿美元，前值603.4亿美元。中国10月进口年率-16%，预期-15.2%，前值-20.4%；出口年率-3.6%，预期-3.2%，前值-3.7%。

　　总体评述

　　宏观面，美非农数据强劲引爆市场，美联储12月加息概率上升令美元走强，大宗商品承压；中国经济数据有所回暖，提振市场情绪。宏观面仍以疲软和分化为主基调，全球经济疲软尤其是中国经济疲软成为最大风险因素，关注要点美联储加息和中国经济数据。从基本面来看，嘉能可减产铜、锌产量，将缓解二者供需过剩局面，减缓供给压力；然而需求继续疲软，年底逐渐进入淡季，供给减少或难抵消需求的疲软。总体来看，需求疲软是有色金属价格持续走弱的关键因素，临近年底，重回消费的传统淡季，铜锌再度探底的可能性仍然存在。四季度关注中美经济数据及政策导向，中国经济四季度或有翘尾行情，但美联储加息概率上升打压基金属走低，仍然维持区间弱势震荡行情。

　　操作建议

　　铜：弱势延续，关注前低支撑。

　　锌：弱势延续。

　　(谢栩)