华信万达期货：11月3日上证50ETF日报

 
 

1	0.870.84
	0.550.54	0.660.64	0.710.68

0.5
 
 

0
11月	12月	3月	6月	汇总

 
图 2 持仓量 PCR 柱状图
 
表 3   2015 年 11 月 02 日 50ETF 期权各月份的总成交量和总持仓量
 
 

合约月份	总成交量	成交量变化	总持仓量	持仓量变化	成交量/持仓量
11 月	56015	-1852	156462	6593	0.36
12 月	16710	-510	143986	6281	0.12
3 月	3436	-1953	53327	1922	0.06
6 月	1054	-1067	3506	803	0.3
总计	77215	-5382	357281	15599	0.22

 
2015 年 11 月 02 日，上证 50ETF 收了一个底部光头阴线，上影线较长。
 
总成交量达到 77215 张。持仓方面，上证 50ETF 期权共持仓 357281 张，较上
 
一交易日上涨 15599 张。
 
 
由表 2 和表 3 可以得到以下观点：
 
主力对于 11 月合约保持看空观点，且看空观点在强化。一方面，11 月持仓
 
量的 PCR 开始变大，从 0.84 增大到 0.87，同时主力在 11 月的认购期权上加仓
 
2386 张，而在认沽期权上则加仓了 4207 张，这些都预示主力对于未来行情偏空
 
的观点在强化。另一方面，整体持仓的 PCR 也从 0.68 变到了 0.71，上升到了荣
 
枯线 0.7 之上，这也预示主力偏空的观点在强化。
 



图 3   50ETF 日线走势
 
 
50ETF 日内振幅为 1.45%，认购期权平值附近隐含波动率为 21.10%，认沽
 
期权平值附近隐含波动率为 27.69%。
 
 
50ETF 技术方面：(1)均线系统，50ETF 的 5 日均线下穿 10 日均线，收盘
 
价在 5 日均线之下，今天跌破 60 日均线，20 均线起到了支撑作用，接下来考察
 
30 日均线的支撑作用，偏空；(2)K 线形态，50ETF 呈现底部光头阴线，说明
 
空方力量较强，利空；(3)资金面情况，今日上证资金 BBD 全天都呈现流出状 态，成交量继续萎缩达到 2800 亿左右，说明大盘虽然向下整理，但是还出现放 量下跌的情况，大盘还在选择方向，偏空；(4)背离形态，等待新的背离出现。
 
 
隐含波动率方面，目前隐含波动率震荡下行，平值认购期权的隐含波动率处 于历史低位，平值认沽期权的隐含波动率还有进一步下跌空间。
 
 
对于 50ETF 走势以及隐含波动率的走势可以得到以下观点：
 
 
对于周五 50ETF 的走势，预测为震荡偏空行情。
三、期权交易策略运用
 
 
我们推荐熊市价差策略，日内平仓。例如，买入一张“50ETF 认购 11 月 2350”
 
和卖出一张“50ETF 认购 11 月 2300”，收取权利金 164 元。到期日盈亏情况参
 
见下图：