美国短期或不加息
自从2008年美国金融危机爆发以来，美国采取超低利率的政策已持续近7年，这7年里，在几乎为零的超低利率的刺激下，美国经济逐渐走出衰退，那么美国到底应该不应该加息？
我们认为，美国短期或不加息，理由如下：
一是、物价指数处于低位有利于宽松货币政策的持续。从1990年代以来联邦基金利率与核心物价指数的关系来看，在衰退结束经济明显复苏后，即使物价指数处于缓慢上升的通道，联邦基金利率才逐步上调。在21世纪初的衰退期结束后，核心物价水平处于很低的区间，过了较长时间联邦基金利率才出现上调。当前，核心PCE物价指数同比增长率仅为1.3%和1.2%，处于非常低的历史水平，核心PCE处于低位表明经济有通缩风险，或者经济有下行风险，需要宽松的货币坏境刺激经济。
二是、失业率处于仍高于自然失业率。美国遵循正统的凯恩斯主义经济学和凯恩斯主义政策理论，在他们的心目中，只要失业率低于自然失业率就该加息。目前美国的自然失业率被认为是5.6%，但最近9个月的实际失业率都在5.6%以下，9月份的实际失业率仅为5.1%。
综上所述，我们认为，美国低位CPI和失业率水平均表明美国短期或不加息。
图1：核心PCE当月同比
图2：失业率季调
【今日要闻】
1.财政部：9月财政收入同比增9.4%支出增26.9%
香港万得通讯社报道，财政部10月19日发布了2015年9月财政收支情况。数据显示，9月份，全国一般公共预算收入10892亿元，比上年同月增长9.4%，同口径增长7.1%。1-9月累计，全国一般公共预算收入114412亿元，比上年同期增长7.6%，同口径增长5.4%。值得注意的是，9月，证券交易印花税133亿元，同比增长1倍。9月份，全国一般公共预算支出17799亿元，比上年同月增长 26.9%，同口径增长25%。1-9月累计，全国一般公共预算支出120663亿元，比上年同期增长16.4%，同口径增长15.1%，为预算的70.4%，比去年同期进度加快 2.7个百分点。
2.中国前三季度社会消费品零售同比增长10.5%，创逾11年半新低
香港万得通讯社报道，10月19日，统计局公布数据显示，2015年9月份，社会消费品零售总额25271亿元，同比名义增长10.9%(扣除价格因素实际增长10.8%，以下除特殊说明外均为名义增长)。其中，限额以上单位消费品零售额12484亿元，增长8.2%。2015年1-9月份，社会消费品零售总额216080亿元，同比增长10.5%。其中，限额以上单位消费品零售额101089亿元，增长7.5%。
3.发改委密集出手稳增长，9月批复“铁公基”逾4000亿元
香港万得通讯社报道，统计发现，9月(截止28日)，发改委共批复的铁路公路项目总投资达4215.9亿元。其中，铁路项目8个，总投资3217.66亿元；公路项目14个，总投资998.24亿元。今年以来，为应对经济下行压力，发改委把促投资稳增长作为全年工作的重中之重，迅速投放专项建设基金，紧紧抓住重大工程“牛鼻子”促进重点领域建设，多措并举形成稳增长的政策合力。国家统计局数据显示，今年1至8月，基础设施投资增长18.4%，对整体投资的贡献率达27.7%，比去年同期上升5.7个百分点，是制造业、房地产、基础设施三大投资领域中唯一贡献率上升的领域，起到了“稳定器”的关键作用。国家发展改革委主任徐绍史日前表示，今年是“十二五”的收官之年，明年是“十三五”的开局之年，当前正处于承前启后、攻坚克难的关键时期，经济回稳动力和下行压力仍在相持，新增长动力孕育和传统增长动力减弱继续并存，影响经济平稳运行的不确定因素较多，发改委将切实把促投资稳增长各项政策措施抓实、抓好、抓出实效。
4.中国三季度GDP同比增速放缓至6.9%近6年来首次跌破7%
香港万得通讯社报道，国家统计局10月19日公布，前三季度，面对世界经济复苏不及预期和国内经济下行压力加大的困难局面，党中央、国务院立足国内、国际两个大局，科学统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险，实施有效的区间调控、定向调控、相机调控，进一步深化改革开放，大力推进大众创业、万众创新，积极增加公共产品和服务供给，经济运行总体平稳，呈现稳中有进、稳中向好的发展态势。
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