国贸期货早评：塑料弱势难改贵金属短期区间震荡

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-10-23 08:18:37

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国贸期货橡胶早评：沪胶低位震荡，中长期保持弱势
【基本面】
1.截至9月，日本顺丁橡胶产量实现双丰收，同、环比均有增长。其中，环比增幅达到58%。1-9月同比增长2.8%。此外，日本丁苯橡胶本月表现较差，环比下降12%，同比小幅增长3.5%。今年前9个月同比下滑4%。
2.泰国总理巴育称，政府不会对橡胶种植者提供现金补贴
3.周四，全美地产经纪商协会(NAR)公布的数据显示，美国9月成屋销售总数年化555万，高于预期的539万，为2007年2月以来第二高。8月销售数额小幅下修。9月成屋销售环比增4.7%，远超预期的增1.5%。
4.中国人民银行研究局首席经济学家马骏表示，中国稳增长政策措施会有一定的滞后效应，经济增速破7，并非意味着中国经济将“硬着陆”，“还有不少经济因素在向好的方向发展。”根据模型测算，稳增长的宏观政策效果可在出台6-9月后达到峰值。
5.欧洲央行宣布，维持主要再融资利率0.05%不变，维持隔夜存款利率-0.2%不变，维持隔夜贷款利率0.3%不变，均符合预期。
6.据新华社，中英联合声明称，英国支持人民币在满足未来评估条件的情况下，加入国际货币基金组织的SDR篮子。中国和英国支持研究沪伦通可行性。中英呼吁启动中国与欧盟自贸协定的可行性研究。
7.9月银行结售汇逆差再创纪录，同月金融机构口径外汇占款再创历史最大单月跌幅纪录。这表明，尽管多重政策在稳定人民币预期上已初见成效，但企业及个人持有美元的意愿仍强，私人部门购汇压力短期未见降低。外管局今天公布的数据显示，9月银行结售汇逆差6953亿元人民币，创2010年1月有数据以来最大逆差。其中，中国9月份银行代客结售汇逆差7296亿元人民币，规模仅次于8月份的历史高位。中国国家外汇管理局副局长王小奕在数据发布后的新闻会上表示，中国有一定资本流出，近期人们更愿意持有美元，而外汇局正在研究托宾税, 减少跨境资金大出大入。

【操作建议】
沪胶周四部分空头获利平仓了结，沪胶探底之后小幅回升。周四(10月22日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1601成交量前20名会员合计成交474118手，较前一交易日增加25804手或5.76%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单61084手，较前一交易日减少979手或1.58%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单76358手，较前一交易日增加1615手或2.16%。沪胶目前仍处于低位盘整状态，小幅反弹我们认为属于技术性的短期反弹，主要源自于空头的减仓。现货方面易跌难涨，成交量缩减较为明显，显示尽管沪胶已经接近低位，但是市场信心仍旧不足。外盘东京胶以及新加坡胶均出现了破位走势刷新年内新低，因此沪胶在当前节点上有可能突破此前保持已久的震荡区间破位下行。我们预计沪胶仍是以震荡方式下行，因此尽管有可能突破前低，但下行空间短期内仍旧有限。因此前期空单继续持有，建议关注10060支撑位。
个人观点，仅供参考。

【市场行情】

沪胶合约走势	开盘			最高价			最低价		收盘		涨跌		成交量		成交变化			持仓量			持仓变化
RU1605	11330			11510			11280		11395		-35		58100		-1652			79026			2012
RU1609	11365			11540			11320		11430		-280		1540		-1050			9164			320
RU1601	11130			11320			11090		11210		140		808910		20120			261334			-6754
沪胶合约价差				价差					价差均值				价差均值偏离					均值偏离/ 标准偏差
RU1605-RU1609				-35					579.67				-614.67					-0.90
RU1601-RU1605				-185.00					64.16				-249.16					-0.51
RU1601-RU1609				-220.00					643.84				-863.84					-1.47
外盘合约		TOCOM JRU1512				TOCOM JRU1603				SICOM RT1512		SICOM RT1603				SICOM TF1512				SICOM TF1603
合约价格		158.5				165.4				131		135				123.7				124
美元换算价 (美元/吨)		1324.3				1381.9				1310		1350				1237				1240
成交量		31				6102				10		3				192				252
持仓量		1856				14597				778		410				3811				3567
外盘合约跨期价差					TOCOM JRU1603-JRU1512						SICOM RT1503-RT1512						SICOM TF1503-TF1512
价差					6.9						40						3
价差均值					14.85						23.49						7.04
价差偏离值					-7.95						16.51						-4.04
价差标准偏离					113.85						30.78						18.38
偏离值/标准偏离					-0.07						0.54						-0.22
跨市场合约价差				RU1601-JRU1603					RU1601-JRU1603				RU1601-RT1603					RU1601-TF1603
价差				387.69					417.57				489.48					562.48
价差均值				335.01					385.72				500.10					704.27
价差偏离值				52.68					31.85				-10.63					-141.79
价差标准偏离				941.50					927.66				90.23					149.45
偏离值/标准偏离				0.06					0.03				-0.12					-0.95
国内现货市场					泰国3#烟片胶						海南国营全乳						越南3L胶
价格					11700						10200						10900
与沪胶主力价差					260						-1240						-540
价差均值					-234.12						-1558.63						-1305.49
价差偏离值					494.12						318.63						765.49
价差标准偏离					722.18						554.01						1194.52
偏离值/标准偏离					0.68						0.58						0.64
合艾地区原料				烟片					生胶片				胶水					杯胶
价格(泰铢/公斤)				42.23					40.11				39					38.5
涨跌幅				-0.22					-0.22				-1					0
美元换算价 (美元/吨)				1186.57					1127.00				1095.81					1081.76
外盘现货			越南 3L胶					印尼 20#标胶			泰国 3#烟片胶			泰国 20#标胶					马来西亚 20#标胶
价格 (美元/吨)			1290					1280			1335			1337.5					1330
到岸成本 (元/吨)			11700.22					11625.84			12034.94			12053.54					11997.75
沪胶主力			11250					11250			11250			11250					11250
沪胶主力价差			450.22					375.84			784.94			803.54					747.75
价差均值			-403.16					-553.85			1013.67			-378.17					-423.80
价差偏离值			853.38					929.69			-228.73			1181.70					1171.55
价差标准偏离			829.36					881.41			540.68			946.22					939.72
偏离值/ 标准偏离			1.03					1.05			-0.42			1.25					1.25
青岛保税区现货			越南 3L胶					印尼 20#标胶			泰国 3#烟片胶			泰国 20#标胶					马来西亚 20#标胶
价格 (美元/吨)			1265					1280			1390			1290					1300
到岸成本 (元/吨)			11514.27					11625.84			12444.04			11700.22					11774.605
与沪胶主力价差			104.27					215.84			1034.04			290.22					364.605
价差均值			-320.04					-742.46			697.53			-602.77					-557.057
价差偏离值			424.31					958.30			336.51			893.00					921.662
价差标准偏离			672.96					1040.89			801.12			1021.01					1008.519
偏离值/ 标准偏离			0.63					0.92			0.42			0.87					0.914
原料/成品比价	生胶片			SICOM TSR20			胶种间价差		SICOM RSS3		SICOM TSR20		天胶-合成胶价差		天胶			顺丁			丁苯
价格 (美元/吨)	1127.00			1310			价格		1310		1237				11440			9300			9550
比价	0.86						价差		73				天胶-顺丁价差		2140
比价均值	0.92						价差均值		-134.61				天胶-丁苯价差		1890