银河期货晨会纪要（2015-10-22）

　　第1页: 国债第2页: 宏观第3页: 股指第4页: 铜第5页: 铝第6页: 锌铅第7页: 钢材第8页: 铁矿石第9页: 豆类第10页: 油脂第11页: 棉花第12页: 天胶第13页: 动力煤第14页: 甲醇第15页: LLDPE第16页: PP第17页: 焦煤焦炭

　　棉花

　　隔夜ICE期棉合约延续涨势，主力12月合约结算价64.23美分/磅，涨0.41，涨幅0.64%。高等级美棉供应紧张和美国得州降雨加强促使棉价继续攀升，ICE期货12月合约顺利突破64美分关口，收于近一个月来的最高水平，成交量明显增加。关注今晚美棉出口周报。

　　隔夜郑棉主力继续反弹震荡，1601合约涨20至11945，1605合约涨20至11685，1609合约涨15至11730。21日总仓单数是17张(-5)，有效预报量23张(0)。1月-5月合约差价扩大到260上下。宏观方面，金融系统巡视拉开序幕，中央巡视组将入驻一行三会和四大行；为保持银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，人民银行对11家金融机构开展中期借贷便利操作共1055亿元，期限6个月，利率3.35%；国务院：研究启动合格境内个人投资者境外投资(QDII2)试点，拓宽境外人民币投资回流渠道，支持依法设立境外股权投资基金等。市场方面，新疆棉质量差，中期花马值略有降低，但是长度是硬伤，纺企加大力度采购陈棉。新疆棉花加工进度加快，加工量达108万吨，日均加工量在4.95万吨左右。机采籽棉大量上市，轧花厂严把质量关，部分企业拒收27毫米以下籽棉，收购价格控制在4.5-4.8元/公斤，批量集中上市将打压市场价格，轧花厂反映新花销售不畅。新年度解决储备棉高库存成为重点，轮出节奏或将加快。纺织市场旺季即将结束，进口纱强势不减，冲击国内市场，国产纱线价格仍在下调，旺季需要不旺，国内外经济不振，纺织下游有进一步萎缩趋势。长期来看，国储棉大量库存再加上新棉，市场棉花长期供大于求局面难改，新上市机采棉大批量集中交售打压市场价格，建议逢高做空。郑棉连续下跌后预计短期内将继续反弹震荡。