大陆期货：10月22日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　棕榈油：

　　目前市场已进入到需求关注周期中，但美豆收割顺利及巴西播种加快仍令市场反弹力度受限。而近两周国内油厂开机率大升，豆油库存缓增，目前国内豆油商业库存总量97.85万吨，较昨日的97.57万吨增0.29%，较上周同期的95.65万吨增2.3%，全国港口棕榈油库存总量75.3万吨，较上月同期的71.6万吨增3.7万吨，增幅5.2%，而目前市场又处于需求阶段性淡季，且随着气温不断降低，棕榈油需求将受限制，限制棕榈油涨幅。

　　但近两日马棕油因汇率疲软迎来大涨对国内棕榈油构成有利支撑。而油脂库存虽有增加，但油厂暂无供应压力，及国内油脂外倒挂严重，目前11月船期24度棕榈油现货到港完税成本价在4850-4930元/吨，国内外棕榈油现货倒挂330-350元/吨。进口商采购积极性减弱，棕榈油进口量减少，根据船运调查机构SGS数据显示，中国10月1－20日从马来西亚进口棕榈油108,300吨，较上月同期157,440降49140吨。同时，11-12月份豆油月均进口量将降低至4万吨左右，低于9-10月份的月均12万吨。虽然有消息称，阿根廷豆油已经可以进口，但阿根廷到中国需要40多天，以及国内外豆油倒挂明显，目前倒挂幅度500元/吨左右，因此即使现在恢复阿根廷豆油进口，未来两个月到港量暂不会较预期有明显增长。成本高企及后续油脂进口量减少，亦支撑棕榈油行情。多空交织，预计棕榈油现货短线或跟盘上下窄幅波动，整体底部震荡上移趋势仍未变。

　　豆粕：

　　目前市场已进入到需求关注周期中，但出口慢于往年，美豆收割顺利及巴西播种加快仍令市场反弹力度受限，需关注后期美豆出口是否明显提速。近期大连盘豆粕期货表现偏弱，今日1601合约盘中一度跌至2606低位，给豆粕市场带来些许心理压力。加上，近两周国内油厂开机率大幅回升，而进入10月份气温继续下降，水产养殖业将逐步结束，终端需求减弱，饲料企业采购较为谨慎，大多以执行合同为主，本周山东地区饲料企业豆粕库存量有所下降，截止10月19日，山东地区饲料企业豆粕库存量可使用天数集中在13-23天，平均使用天数18天(上周24天)，本周豆粕成交转淡，成交多以远期基差为主，这令近两日豆粕现货上涨暂显乏力，呈稳中小幅回落态势。

　　不过，由于大多油厂仍有合同需要执行，虽然新签定合同不多，但近日油厂豆粕走货速度相对稳定，目前油厂豆粕库存量并不多，山东及华北地区豆粕供应仍非常紧张，真正缓解仍需要一个过程，因此，货源紧张未缓解之前，豆粕现货表现仍抗跌，暂难有大跌，短线仍跟盘窄幅波动。11、12月份大豆大豆到港庞大，高达1450万吨，大豆集中到港后，油厂开机率持续高企，豆粕供应压力将逐步显现，届时或有出现一波较明显回落的风险。操作上，今日有库存的维持观望，库存不足的买家逢低可少量补库，远期基差价格如果较低，也可试探性少量买入。

　　白糖：

　　21日下午主产区现货报价综述

　　上午盘面以震荡上扬，不过各主产区下午现货报价稳中有升，总体成交一般或较好。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5370元/吨，报价较上午上调70元/吨，成交一般；站台报价5370-5380元/吨，报价较上午上调20元/吨，成交不错。

　　南宁：中间商报价5350元/吨，报价较上午上调50元/吨，成交一般；部分集团柳州仓库贵州一级糖暂无报价，二级糖报价5230元/吨，报价较上午不变；海南船板一级糖报价5390元/吨，报价较上午不变；厂内车板二级糖报价5300-5320元/吨，报价较上午不变，成交一般。部分集团仓库车板报价5360元/吨，报价较上午不变。

　　湛江：制糖集团暂无报价，中间商广东糖报价5300-5350元/吨，加工糖报价5400-5450元/吨，报价较上午不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商一级糖报价5180元/吨，报价较上午上调50元/吨，销量不错。

　　乌鲁木齐：优级新糖报价5250-5320元/吨，旧糖价格5200-5230元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　10月21日，国内棉价小幅下跌，进口棉中国主港报价止跌回升；郑棉继续振荡，多数合约盘终窄幅涨跌。主力CF1601连日下跌之后出现止跌企稳迹象，盘中一度振荡走低但尾盘拉涨以小阳线报涨收盘，由于基本面没有支撑，反弹无内在动力，郑棉偏弱振荡或继续。