国贸期货早评：沪胶或将破位下跌 贵金属短期维持震荡

　　第1页: 股指第2页: 贵金属短期维持区间震荡第3页: 短期维持区间震荡第4页: 原油下跌，塑料偏弱震荡第5页: 国债期货第6页: 沪胶存在破位下跌可能性，中长期保持弱势，空单持有第7页: 宏观和消息面

　　【国债期货】

　　【行情回顾】

　　在经历了周二的逆势大涨之后，昨天期债继续震荡回调。五年期主力合约TF1512开盘价100.30，最高100.38，最低100.00，最终收于100.05，涨跌幅-0.13%。成交量达3.67万手，持仓量1.63万手。十年期主力合约T1512开盘价99.165，最高99.320，最低98.810，最终收于98.885，涨跌幅-0.08%。成交量1.76万手，持仓量1.70万手。

　　【资金面】

　　周三(10月21日)，央行实施1055亿MLF，利率3.35%，为期6个月。当前经济低迷，通缩风险再现，需要货币宽松。MLF助于保持货币利率低位，受此影响，货币市场利率多数走低。银行间质押回购利率：隔夜加权平均利率下行1.12BP，报1.8796，7日回购利率下行了0.44BP，报2.3771。SHIBOR隔夜上行0.2BP，达到1.9050，7日SHIBORP维持在2.3940。

　　【现券市场】

　　主力合约TF1512合约的CTD券130008.IB，IRR为4.4137%，基差-0.1886.T1512合约的CTD券019311.SH，IRR为0.9797%，基差0.3369。现券方面，五年期国债收益下行5BP收于2.9501。十年期国债收益上涨0.29BP收于3.0611。上证国债指数收于152.52，涨跌幅0.03%。中证国债162.89，涨跌幅0.17%。

　　【结论及投资建议】

　　周三(10月21日)银行间债市现券收益率窄幅波动。周二收益率大跌之后虽有一定的反弹压力，但买盘力道不减继续支撑现券，反弹压力暂有限；股市午后暴跌更加拉动现券做多情绪，推动尾盘部分券种收益率小幅下行。此外，央行最新公告称今日开展1055亿元人民币的中期借贷便利操作(MLF)，期限与利率持平于上次。MLF此举意在对冲外汇占款下降和财政存款上缴的影响；不过相关市场反响还有待观察。

　　长期来看，利率宽松预期不变，债牛预期逻辑不变，维持长期看多的判断。期债在经历了大涨大跌的波动之后，短期可能会继续出现调整的行情。

　　操作上：

　　TF1512日内参点位，上方压力：100.231；下方支撑：99.758。

　　T1512日内参考点位，上方压力：98.904；下方支撑：98.489。