倍特期货：10月12日早盘

　　第1页: 金强银弱 均维持震荡反弹态势第2页: 铜反弹持续第3页: 胶宏观宽松预期强化 与微观基本面恶化形成巨大矛盾 走势较难把握第4页: 螺纹铁矿震荡偏弱运行第5页: 焦煤焦炭下跌第6页: 短期利好 PTA重心或仍震荡上移第7页: 塑料成交改善 价格短期维持上行第8页: PP多头注意上方阻力压制第9页: 郑醇短线仍存坚挺预期第10页: 玻璃走势回暖 轻多参与第11页: 油脂指向性开始发出 仓位不改第12页: 棉花报告前景不佳 仓位不改第13页: 白糖原糖连涨 郑糖高位震荡

　　胶宏观宽松预期强化 与微观基本面恶化形成巨大矛盾 走势较难把握

　　节后第二个交易日，工业品集体出现强劲反弹，胶一改之前的低迷，增仓放量上涨。工业品上周末的突然走强，我们认为，主要与国内宏观超级宽松的政策预期有关。近期，央行放水动作频繁，政府新的刺激方案也不断传出，工业品绝对价格均偏低的情况下，受到超级宽松政策刺激下预期，出现集体持续反弹可能性增加。另外，外围美联储短期加息无望，美元走弱，也客观上支撑商品起稳走强。但我们看到目前的供需关系并没有出现实质性变化，供过于求的局面仍看不到逆转条件。相反，胶库存继续大幅度增加，远期升水连续扩大，交易所累计库存总量已经超过21万吨。未来几个月内，很难看到如何消化这么庞大库存的办法，远期较高升水如何来修复到合理程度。操作上，目前宏观政策与微观基本面出现巨大矛盾，且短线技术形态也在逐步走强，在期价反弹未充分之前，我们的抛空策略需要做一定修正。1～10月升水可能继续扩大，升水预期放大至1500点，在升水未达到此水平之前，多头投机性都难言过度，新空暂缓介入。但胶自身基本面没有看到重大变化之前，我们也无法给予参与反弹做多建议。

　　(倍特策略分析师：马学哲)