银河期货晨会纪要（2015-10-09)

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　　白糖

　　ICE月原糖期货微幅小涨至七个月高位，巴西公布的甘蔗压榨数据基本符合预期，3月原糖收涨0.2%或0.03美分至14.01。三周来，原糖已经上涨约40%并触及7个月高位。

　　伦敦12月白糖期货收跌2或0.5%至388.70美元。

　　巴西蔗产联盟(UNICA)周四报告显示，9月下半月巴西中南部甘蔗种植带共压榨甘蔗4047万吨，超过9月上半月的2960万吨，略低于此前市场预期的4062万吨，因当时降雨导致甘蔗收割放缓。9月下半月巴西中南部糖产量为239万吨，接近市场预估的237.8万吨，糖厂将42.5%的甘蔗用来榨糖，这一比例高于9月上半月的40%。

　　CFTC公布的最新报告显示，截至9月29日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位为79,901手，较前周增加34,086手，或74.4%。总持仓750,053手，较前周减少20,882手，或2.71%，为连续第六周减持。

　　郑糖：郑糖10月8日高开低走收大阴线，主力合约收5677(盘中最高5798)，仍较上一交易日结算涨1.85%，全天全合约持仓量减少、成交量减少。10月8日夜盘震荡略涨，主力收5686。10月8日，郑糖仓单8291张，较上日平，仓单有效预报量522，较上日平。

　　现货市场白糖白糖价格较节前上涨50-100元不等，总体看糖厂报价高于中间商报价。从基本面看，临近年末下榨季初，短期市场供应偏紧，新糖上市需要等到11月份，整体偏多。国庆期间台风彩虹登录华南，湛江、北海、钦州、南宁等甘蔗产区甘蔗倒伏，影响产量及含糖量，但对整体糖产量影响有限。从郑糖表现看，主力合约站稳5550，下一步关注5700、5900附近压力。

　　长期看，北方糖厂开榨进度快于去年同期、白糖替代品与糖价差提高或提升未来对白糖替代性，另外9月份预期糖进口量高达50-60万吨，也对糖价形成压力。