银河期货晨会纪要（2015-09-30)

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　　宏观

　　美国股市涨跌不一，纳斯达克指数下滑，标普500和道琼斯指数则止步五连跌，料创2011年以来最差季度表现，之前该基准股指距离8月低点不到5点，在最后几分钟交易中逆转走势。至收盘标普500指数小幅上涨2.32点或0.12%至1884.09点。数据方面，美国8月商品贸易逆差攀升13.4%至672亿美元，为3月以来最大；出口下降3.5%，创7个月来最大降幅。标普/凯斯-席勒美国20个城市房价指数7月同比上涨4.96%，连续第6个月上涨近5%。克里夫兰联储行长Mester接受日经新闻采访时称，美国能够应对今年加息。而根据彭博一项调查，84%的受访经济学家预计12月首次加息，而联邦基金利率期货价格显示12月加息的概率约40%。目前来看，随着美元升值导致美国贸易不平衡加剧，全球股市不断爆出黑天鹅事件，以及通胀持续低迷的情况，美国外界和自身的负面影响仍然存在，10月份难以加息。目前来看年底加息仍有较高可能，后续需要关注更多影响因素的变动来判断。欧洲央行管委会成员Weidmann表示，央行应该忽视能源价格波动，扩张性货币政策不应维持不必要的长久。欧洲央行管委会成员Makuch称，妄论加大刺激力度是一种猜测，资产购买计划可调。欧元区通胀已经呈现回升，但与2%目标仍有差距。从经济层面来说，缺失内生增长动力的情况下QE难保欧元区经济持续复苏，但但为对冲能源价格下降导致的输入性通缩风险，QE需要增加力度。