宏源期货：9月24日早报

　　第1页: 制造业数据不佳，需求较差制约钢价第2页: 震荡延续，棕榈突破上涨第3页: 全球市场低迷 铝继续考察成本线，锌震荡下行第4页: 制造业动能偏弱 期债相对平静第5页: 投资需求待修复 贵金属低位整理第6页: 铜价反弹乏力 但亦难下行

　　宏源期货早评：投资需求待修复 贵金属低位整理

　　 要点：

　　1、周三外盘金银价格继续震荡回落，市场成交持仓相对平稳。其中，纽约黄金主力合约开盘1123.8美元/盎司，收盘1129.5美元/盎司，涨幅为0.50%，盘中交投区间介于1121.1 - 1134美元。纽约白银主力合约开盘14.765美元/盎司，收盘14.76美元/盎司，涨幅为0.17%，盘中交投区间介于14.685 - 14.91美元。

　　2、9月23日，SPDR黄金ETF持仓为21746784.59 盎司(+19155.03)。iShares白银ETF持仓量为319197589.0 盎司(+0.0)。

　　3、周三，纽约金库存增加0盎司，总库存量为6,862,280.34盎司。纽约银库存减少528938.52盎司，总库存量为166,344,009.78盎司。

　　4、美国9月Markit制造业PMI初值为53.0，仍处在2013年10月以来最低水平。亚特兰大联储主席Dennis Lockhart指出，美联储2%的通胀目标是对通货紧缩的缓冲，FOMC维持利率不变的决定是审慎的风险管理，重申相信美联储将在年内加息。

　　5、欧元区9月综合PMI跌至53.9，但第三季度平均值创逾四年新高，制造企业原材料采购创19个月新高，新订单指数达到五个月高点。欧洲央行行长德拉吉表示，尚需时间来考虑经济所面临的风险是否要求该行扩大刺激；如果有下行风险导致中期通胀前景恶化，会毫不犹豫地采取行动。

　　6、中国9月财新制造业PMI下降至47.0。

　　 小结：

　　经济上，美国制造业扩张增速放缓，不过经济整体改善态势相对良好，美联储官员讲话继续强化年内加息预期，美元指数高位波动。欧洲方面，采购经理人指数分项指标显示工业前景有改善迹象，然现阶段经济复苏仍显乏力，欧洲央行有进一步扩大量化宽松以支持经济的可能。主要国家制造业表现欠佳，政策刺激预期浓厚但落实情况待估，金属工业需求信心修复相对缓慢。

　　趋势因素上，油价维持相对低位，主要国家通胀水平依然偏低，低通胀环境中贵金属投资需求仍将相对低迷。基本面氛围变化不大，贵金属价格或维持偏弱整理态势。策略上，趋势机会时机未到，需耐心等待，投机仍以寻找短空机会为主。

　　宏源期货 冯海虹