西部期货：9月17日商品早评

　　第1页: 外盘延续震荡 油粕短期持稳第2页: 原油大幅反弹 化工品将受提振第3页: 政策利好不断释放 股指期货观望为主

　　外盘延续震荡 油粕短期持稳

　　走势回顾

　　昨天国内豆油、豆粕期货呈震荡走势，m1601合约日内交投区间2711——2747点，终盘报收于2739点，较前一交易日结算价上涨5点；y1601合约日内交投区间5366——5418点，终盘报收于5416点，较前一交易日结算价下跌34点。

　　隔夜CBOT大豆延续震荡，11月合约终盘较前一交易日收低2.4美分至886.6美分/蒲式耳，豆粕12月合约终盘较前一交易日收低2.4美元至315.0美元/短吨，豆油12月合约终盘较前一交易日收高0.26美分至26.92美分/磅。

　　基本面情况

　　NOPA月度压榨报告显示，8月份美国大豆压榨量1.353亿蒲式耳，高于去年同期的1.11亿蒲式耳及市场预期的1.350亿蒲式耳，为历史同期次高纪录；《油世界》报告称，8月份全球五大大豆出口国出口总量800万吨，远高于去年同期的616万吨，其中巴西出口516万吨，去年同期为412万吨，阿根廷出口132万吨，去年同期为117万吨，美国出口量为100万吨，去年同期为46万吨；巴西早播大豆播种工作即将开始，目前天气情况有利于播种。

　　国内现货市场方面，昨天沿海港口报价2680——2750元/吨，油厂报价稳中有涨，贸易商及饲料厂入市谨慎，国内大豆进口规模和港口库存保持较高水平，油厂开工率较高，豆粕弱势格局仍将延续；沿海一级豆油报价5500——5720元/吨，油厂报价跟盘小幅下调，国内豆油和棕榈油库存水平较高，华北油厂陆续恢复开机，且美豆承压于丰产预期，豆油弱势格局难以发生改变。

　　总体评述

　　USDA利空月度供需报告未给美豆形成持续压力，市场预期短期再现更多利空的可能性减小，作物优良率下滑及出口销售强劲短期提振市场，但美国新作大豆收获在即，行业机构普遍预期巴西播种面积将继续增加，市场缺乏持续利多支撑题材，CBOT大豆短期回稳但弱势格局难以发生改变。国内方面，商务部预计9月份大豆进口量507万吨，环比大幅减少但仍处近几年同期最高水平，原料供应较为充足，油厂开工率维持较高水平，南方油厂存在胀库现象，供应宽松背景下豆粕将维持偏弱走势；过去两周豆油商业库存略有减少，但双节备货接近完成，大豆供应充足且油厂开机率较高，后期库存或再度回升，同时在外围市场拖累下弱势格局仍将持续。

　　操作建议

　　豆油、豆粕保持偏空思路。