万达投顾交易内参：大宗商品延续反弹，股指关注突破行情

　　第1页: 投顾团队核心观点第2页: 重点品种基本面第3页: 重点品种技术分析图解

　　二、重点品种基本面

　　玉米：

　　本年度的新季玉米产量仍处于高位，供需宽松的局面仍将延续，国储去库存化进度缓慢，供应过剩局面仍将压制玉米走势。预期国储收购政策将提前公布，将对盘面有所提振，但如果持续供应过剩周期内，国家收储价格将形成价格顶部制约玉米价格。华北玉米现货价格整体呈现跌势，港口玉米价格小幅下滑。下游饲料需求无明显利好，深加工由于利润为负半数以上停工，对于后期市场的信心仍需时间恢复。

　　白银：

　　1，美国劳工部周四公布，9月5日止当周经季节调整的初请失业金人数减少6000人，至27.5万人，连续第27周低于30万人关口。不过另一份报告显示，受石油和一系列商品的成本下降影响，美国8月进口物价较前月下降1.8%，创七个月以来的最高水平，表明强势美元和全球需求疲软，继续给进口物价带来下行压力。

　　2，今年上半年印度季风降雨表现不佳，未能达到前几年的平均水平，厄尔尼诺现象在今年的迹象尤为明显，局部地区甚至出现大旱。印度黄金购买量上半年也出现10%到15%的下降。印度马上将会迎来下一个季风降雨季节，目前来看，降雨水平仍然不容乐观，这也为印度黄金市场前景蒙上一层阴影。

　　3，综合来看美国国内经济参差不齐，金银市场需求依旧疲弱，现在重点关注美联储议息会议。

　　螺纹：

　　阅兵后终端需求未得到及时释放，即使在限产的背景下也未能对价格起到很好的支撑作用，华东地区现货市场本周仍旧下降，价格在后半周略有抬升，但销量随即偏淡，商家信心尚有不足，在下周国内港口铁矿石到港量的增加，矿石上涨动力将会受到抑制，而钢厂在大面积亏损的情况下减产仍不失为一种好的办法，但短期只能维持盘面价格，很难对价格起到推涨之势，预计下周冲高回落，整体仍旧处于低位徘徊的处境。

　　豆粕：

　　1、近期美豆优良率维持在63%，天气对盘面的影响将会越来越弱，预计USDA上调单产的可能性不大，目前分析师评估的单产为46蒲/英亩。

　　2、9月份以后的大豆到港数量明显减少，国内豆粕库存将呈下降趋势，对盘面的压力有减弱要求。

　　鸡蛋：

　　目前全国鸡蛋供需相对平衡。夏天气温较高，蛋鸡处于“歇伏期”，产蛋率一般下降10%-15%，鸡蛋供应量减少。但由于鸡蛋不宜长期储存，养殖户积极出货，产区走货压力并不大。随着中秋国庆及学校开学影响，食品厂及经销商加大购货力度，在货源紧缺影响下养殖户低价惜售，蛋价在8月24日达到年内最高点。与此同时，因气温降低，蛋鸡“歇伏期”基本结束，鸡蛋供应量不断增加，需求保持正常水平，目前全国供需相对平衡。

　　随着学校及食品厂备货结束，集中消费高峰期已转变为正常消费，故9月上旬市场需求量明显少于8月下旬。9月初虽有中秋节需求支撑，但整体需求难有大幅改善，市场供大于求压力仍较大。预计中秋节后蛋价跌至4.11元/斤，且节后行情将出现缓慢下行。

　　玻璃：

　　随着旺季到来，集中在贸易商或加工企业手中的玻璃将得到消化，玻璃产销将会提升。受此支撑，后市玻璃期货市场有望迎来一波补涨行情随着旺季到来，集中在贸易商或加工企业手中的玻璃将得到消化，玻璃产销将会提升。受此支撑，后市玻璃期货市场有望迎来一波补涨行情。

　　棉花：

　　1、现货价格：9月11日，中国棉花价格指数继续下跌，3128B级报13060元/吨，比上周五下跌17元/吨；替代品市场，涤纶短纤报7140元/吨，比上周五下跌50元/吨；粘胶短纤报14120元/吨,比上周五上涨40元/吨。

　　2、市场热点：

　　(1)截至 8 月 31 日 ， 本轮抛储结束，至 7 月 10 日抛储以来累计成交储备棉 63411吨，其中 2011 年度棉花 52915 吨，占总成交的 83.45%； 2012 年度棉花仅 988 吨，占总成交的 1.56%； 2012 年度进口棉 9509 吨，占总成交的 15.00%。其中 2011 年度棉花成交均价 12484 元/吨，折 3128B 级棉花价格 13279 元/吨。抛储最低成交价格仅为 10780 元/吨，最高成家价格达到 16280 元/吨。

　　(2)截止9月11日，郑棉仓单351张，相比上周三387张，减少36张，性价比高的仓单持续流出，纺织企业采购随用随买。

　　(3)从进口 C32S 棉纱与国产 C32S 棉纱价差走势来看，截至 8 月 31 日，国产 C32S与印度 C32S 价差缩小至 785 元/吨， 由于人民币在 8 月大幅贬值， 印度产 C32S 纱线进口成本反弹至 19900 元/吨左右， 越南 C32S 纱价仅为 19265 元/吨， 价差缩小将导致进口纱销售萎缩，国产棉花与棉纱竞争力恢复，从而对棉价构成支撑。