西部期货：9月10日商品早评

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　　多重预期性利好提振 沪铜延续反弹

　　走势回顾

　　昨日沪铜1511高开高走收大阳，开盘40000点，最高41550点，最低39970点，收盘41140点，较上日上涨1610点，涨幅4.07%，成交85万手，较上一交易日增加55.2万手，总持仓23.3万手，较上一交易日增加1.2万手。沪锌1511高开高走收阳，开盘14730点，盘中最高15010点，最低14700点，收盘14905点，较上日收盘价上涨275点，涨幅1.88%。成交量18.2万手，较上一交易日增加6万手；总持仓12.4万手，减少1226手。

　　隔夜伦铜冲高回落收长上影十字线，收盘5356点，涨3.5点，涨幅0.07%；沪铜主力夜盘高开低走，收40880点，跌260点。伦锌冲高回落收小阳，收盘1817点，跌3点，跌幅0.16%；沪锌主力高开低走，收14845点，跌60点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格40830-40910元/吨，均价40870元/吨，较上日上涨1310元/点；据上海有色网，昨日0#锌价格14860-14960元/吨，均价14910元/吨，较上日上涨220元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，美国经济数据表现不错，具体数据显示，美国7月JOLTS职位空缺575.3万，预期530.0万，前值由524.9万修正为532.3万。美国9月4日当周MBA抵押贷款申请活动指数周环比-6.2%，前值11.3%；美国9月5日当周ICSC-高盛连锁店销售同比1.8%，前值1.9%；美国9月5日当周红皮书商业零售销售同比1.3%，前值1.3%。新西兰联储周四(9月10日)将指标利率下调25个基点，至2.75%。标普将中国2016年GDP增速预期调降至6.3%。国内方面，中国2015年一季度GDP同比增长修订后核算值为7.0%，二季度GDP亦为增长7.0%。

　　总体评述

　　美联储加息时点扰动市场，近期经济数据表现较好，但预计9月加息概率较小；中国经济下行压力仍大，宽松政策预期再生温；欧元区二季度GDP增速上调，提振市场，欧元区仍维持缓慢复苏。宏观面仍以分化和疲软为主基调，中国经济疲软和美联储加息是最大风险因素。从基本面来看，基金属下游需求普遍疲软。嘉能可预计关闭两座矿山，将造成铜供应减少40万吨，从供应上小幅缓解供需压力，但需求疲软将导致短期内铜仍然过剩格局；全球锌供需格局由短缺转变为过剩，锌价承压。总体来看，全球经济增速放缓打压基金属需求，需求是制约金属走势的根本因素。下游需求若持续无明显改善，基金属仍将延续弱势。多重预期性利好提振铜价延续反弹，但高度将有限，近期基金属仍以弱势反弹思路对待。

　　操作建议

　　铜：反弹延续。

　　锌：近期保持反弹思路不变。

　　(谢栩)