华鑫期货：9月8日期货早评

　　市场弱势格局依旧，多看少动

　　市场回顾：

　　昨日期现指数呈现冲高回落走势，市场弱势特征较为明显。沪指全天宽幅震荡，早盘低开后快速走高，一度涨近2%，随后冲高回落翻绿，临近午盘再度走高，但午后开盘，沪指在银行权重的拖累下，持续跳水，一度跌近3%，四大行均重挫跌超5%，工商银行一度跌近9%，逼近跌停，之后沪指维持低位震荡。两市成交6026亿元，量能萎缩。

　　市场要闻：

　　三部门联合发文鼓励长期投资：个人持股超1年，股息红利所得暂免征个税

　　熔断机制征求意见稿：以沪深300指数为基准，设置5%、7%两档阈值

　　中国8月外储下滑939亿美元，创历史最大单月降幅

　　旧金山联储主席：如风险消褪，美联储今年将加息

　　中国今天将公布8月贸易数据，出口降幅料缩小

　　国资改革将开展“淡马锡模式”试点

　　布宜诺斯艾利斯交易中心：南美面临有史以来最为严重的厄尔尼诺天候，这恐将带来暖和天气，进而打压奶牛养殖业并冲击乳品产出

　　期指分析与操作：

　　昨晚证监会再次出台相关抑制衍生品投机的政策，现货市场接二连三的在此形式下并未得到有效提振，反而昨日大盘小幅冲高回落，弱势格局明显。昨日我们提到影响市场的根本原因在于宏观经济流动性以及公司业绩，在这些因素没有好转之前，市场难以走出较好的反弹行情。另外熔断机制的即将出台对市场将带来怎样的反应，短期而言影响不大，长期而言有利于市场的稳定运行。但进去9月份暑假过去，部分传统行业开工率有所增加，对于经济或将带来一定提振，从而从A股市场带来一定反弹机会，尤其9月底至国庆节前后注意盘面变化。操作上，当前依然以观望态度为主，多看少动。

　　美元指数：

　　上周五公布的美国非农就业数据应该说远逊于预期值，但失业率却降至7年新低，且薪资也有改善，市场对于美联储9月加息的预期由前期的大幅看低稍有回暖，但离之前的预期程度仍有一定距离，美元指数呈现震荡之势，应该说单凭就业市场数据，抛开通胀水平以及近期全球市场动荡来判断美联储加息时点是非常不可取的。从目前美元指数的表现来看，我们维持认为9月加息的概率已经不大，但调整或已基本都到位，短期内仍将以震荡横盘为主。

　　国际原油：

　　从6月25日至8月25日，NYMEX的WTI原油连续阴跌了两个月，跌幅近40%，如此连续的单边行情导致“空头太多”，近期出现了暴力的超跌反弹行情，而这转折的过程中原油基本面并没有发生实质性的改善，这注定了油价的反弹将很难出现单边持续性，短期内油价反弹累积的幅度已经很大，这也意味着追多的风险。油价后市仍将取决于OPEC成员国与非成员国的对话成果，对于EIA发布的美国原油产量下降，6万桶的量相对于1000万桶的日产量来说我们认为不足以产生如此大的盘面影响。

　　国际黄金：

　　由于短期内美元指数探底回升，黄金则呈现明显得承压重心下移。后市行情演绎得焦点仍将取决于美元指数，二者负向关系近期表现的较为契合。前期由于环球金融市场动荡加大，黄金避险作用发挥，但美国8月就业市场数据再次为年内加息提供有利条件，这对COMEX黄金来说就是个坏消息，不过9月份加息概率目前仍较低，这可能将给黄金提供喘息之机，但可参与性目前仍然不大。

　　铁矿石1601：

　　钢铁协会统计显示，截止9月6日当周，国内铁矿石港口库存减少65万吨至逾两个月低位8020万吨，为连续第三周下降；截止8月末，26家国内重点企业铁矿石库存为2283万吨，环比上升1.86%。当前铁矿石市场仍是供大于求的格局，在美元加息预期和钢价持续疲软导致钢企经营形势更为严峻的背景下，铁矿石持续反弹难度较大。节前连续三天试探395-400压力未果，节后首个交易日减仓回落，技术面偏空，多单继续减兑关注380支撑，也可背靠385轻仓空单尝试。

　　螺纹钢1601：

　　截止9月6日当周，全国35个主要市场螺纹钢库存量为488.7万吨，环比上周增加4.4万吨，增幅0.91%；同期，全国钢材综合库存总量1075万吨，环比增加11.1万吨，增幅1.04%，为连续八周下降后首度上升。尽管节后进入“金九银十”，市场刚需有望恢复，但目前钢厂资金压力大、产能释放加快，国内经济下行压力不减，市场信心较为脆弱，钢价短期仍缺乏上行动力。螺纹日内大幅增仓23万余手破1950支撑下行，有再度开启下跌的可能，多单减兑回避，逢高短空尝试。

　　豆粕1601：

　　丰产预期下CBOT大豆延续震荡走弱格局。国家粮油信息中心统计显示，目前国内主要港口进口大豆库存超过650万吨，较8月初大增100万吨左右，略高于去年同期640万吨水平，处于近年高位。当前国内豆粕供应仍然充裕，9月初国内主要油厂豆粕库存85万吨，环比增近5万吨，继续对现货市场构成压制。盘面看，连粕背靠5日均线增仓下行，短期格局震荡偏空，逢反弹2670附近短空尝试。

　　棕榈油1601：

　　受美原油库存意外上升供应过剩担忧及美就业报告欠佳需求不景气预期拖累，美原油反弹持续承压。缺乏新的利空消息指引，以及前期超跌修复的需要，BMD毛棕油周一仍维持2000上方的阶段高位，但在基本面疲弱和本周即将公布的8月产量、库存数据预期利空的背景下，不容乐观。国内油脂供需面不佳，连棕走势弱于外盘，日内增仓下行，考验4200整数关口支撑，短期有下跌风险，背靠4270逢高短空尝试。