中信期货：全球资产价格的“昨日依旧”

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　　中国举行抗战胜利70周年阅兵，习近平宣布裁军。上周四，中国在天安门广场举行中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利70周年纪念阅兵活动。习近平在阅兵的讲话中宣布，中国将裁减军队员额30万，新中国历史上曾出现九次大规模裁军，解放军人数从最高600万降至230万。习近平称中国将继续致力于和平发展，中国永远不会寻求霸权、扩张。

　　国务院下调部分固定资产投资项目资本金比例，推动基建投资增长。国务院总理李克强9月1日主持召开国务院常务会议，调整和完善固定资产投资项目资本金比例制度，其中将关系国计民生的港口、沿海及内河航运、机场等领域固定资产投资项目最低资本金比例要求由30%降为25%，铁路、公路、城市轨道交通项目由25%降为20%。项目资本金是项目启动的前提，也是获得银行贷款的先决条件。

　　楼市再宽松：公积金贷款购二套房最低首付比例降至二成。上周中国楼市再迎宽松政策，住建部、财政部与央行通知称，拥有一套住房并已结清购房贷款的公积金最低首付款比例降至20%。调整后公积金贷款购房首付款比例自2015年9月1日起执行。预计央行针对公积金贷款的放宽将小幅促进房地产销售，利于维持房地产销售稳定。

　　上周政府继续努力稳定股票市场。上周，券商联合救市正吹响第二次号角。国泰君安、国海证券、长江证券、中信证券、华泰证券、海通证券等多家券商发布出资公告，出资稳定股票市场。据报道，此次参与资金汇集的证券公司多达50家，具体证券公司为7月末净资产排名前50的券商，按净资产的20%与证金公司进行收益互换交易，此次将汇集约1000亿元左右维稳资金。另外，上周一证监会、财政部、国资委、银监会等四部委联合发文，通过多种方式进一步深化改革、简政放权，大力推进上市公司并购重组，积极鼓励上市公司现金分红，支持上市公司回购股份，提升资本市场效率和活力。

　　欧央行下调经济与通胀预期，暗示必要时将扩大刺激。欧洲央行行长德拉吉上周四暗示，如果全球经济放缓和金融市场动荡影响到欧元区实现2%的通胀目标，欧央行将扩大刺激计划。德拉吉首先表示，欧央行目前的QE进展顺利，欧洲央行将坚定实施资产购买项目。欧央行会全额实施每月资产购买600亿欧元，购债计划将执行到2016年9月，但如有必要则可能延长，欧洲央行将在必要时动用授权范围内的所有工具。此外，欧央行还将其量化宽松项目下单一证券上限自25%上调至33%。欧洲央行同时宣布下调经济增长和通胀预期，欧元重挫。

　　全球经济分化，多国经济形势不容乐观。目前，全球经济分化，美国、欧元区等国家经济缓慢回暖，但仍有部分国家经济面临更大下行风险：日本方面，中国经济放缓，油价下跌以及日元上涨，令日本央行黑田东彦重新提振日本通胀的努力受挫，日本通胀今年第三次跌至零的水平，安倍经济学面临考验；此外，周日12万日本民众包围国会议事堂，抗议安保法案，日本政坛酝酿震荡风险。马来西亚方面，总理贪腐丑闻引致数十万人聚集抗议，可能加剧投资者紧张情绪，使该国资本流出情况进一步恶化。目前来看，包括巴西，土耳其，希腊等国家经济前景值得担忧。下周一系列重要数据将公布。下周重要的经济数据：中国8月CPI，8月PPI，8月末货币供应量，8月贸易帐；德国8月HICP、欧元区第二季度GDP；美国8月PPI，上周季调后初期失业金人数等。下周重要的会议和讲话：英国央行公布利率决议及会议记录；俄罗斯央行宣布利率决定；加拿大央行货币政策会议，并宣布利率决定；韩国央行召开货币政策委员会会议；新西兰联储公布货币政策声明和利率决议；欧盟财长和央行行长非正式会议；欧盟委员会主席容克发表讲话；明尼阿波利斯联储主席发表讲话等值得关注。