西部期货：8月27日商品早评

　　第1页: 短期反弹难以为继 豆粕保持偏空思路第2页: 政策落地市场反应有限 期指观望为主第3页: 美元强劲反弹 沪铜弱势震荡

　　走势回顾

　　昨日沪铜1510高开低走收阴，开盘39320点，最高39600点，最低38840点，收盘38840点，较上日上涨20点，涨幅0.05%，成交42.2万手，较上一交易日减少24.2手，总持仓17.8万手，较上一交易日减少1.8万手。沪锌1510高开低走收小阴，开盘14555点，盘中最高14660点，最低14405点，收盘14445点，较上日收盘价上涨85点，涨幅0.59%。成交量10.4万手，较上一交易日减少6.7万手；总持仓12.7万手，减少1596手。

　　隔夜伦铜低开低走收阴，收盘4920点，跌136点，跌幅2.69%。沪铜夜盘低开，收38450点，跌390点；伦锌震荡走低收阴，收盘1682点，跌56点，跌幅3.22%，沪锌夜盘低开，收盘14395点，跌50点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格39270-39350元/吨，均价39310元/吨，较上日上涨210元/点；据上海有色网，昨日0#锌价格14710-14810元/吨，均价14760元/吨，较上日上涨10元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，中国救市行动缓解了市场的压力，所以市场的焦点从中国转移到美国经济数据上来，备受关注的美国耐用品订单数据表现大好，缓解了本周以来市场的紧张情绪，支撑美股和美元齐齐飙升。具体数据显示，美国7月耐用品订单月率2.0%，预期-0.4%，前值4.1%。分项数据显示，美国7月扣除运输类耐用品订单月率0.6%，预期0.3%，前值1.0%；美国7月扣除飞机非国防资本耐用品订单月率2.2%，预期0.3%，前值1.4%。

　　总体评述

　　中国救市行动缓解了市场的压力，市场恐慌情绪有所缓和，但中国经济下行压力难改，双降的刺激作用预计有限，中国忧虑仍存；美国耐用品订单数据强劲，支撑美元美股大幅反弹。宏观面仍以分化和疲软为主基调，中国经济疲软和美联储加息是最大风险因素，制约基金属走势。从基本面来看，基金属下游需求普遍疲软，传统淡季下游消费普遍低迷不及去年同期。全球铜仍处供过于求状态，但过剩量有所减少；全球锌供需格局由短缺转变为过剩，锌价承压。总体来看，全球经济增速放缓打压基金属需求，需求是制约金属走势的根本因素。下游需求若持续无明显改善，基金属仍将延续弱势。中国央行重磅降准降息，市场压力有所缓解，隔夜美国经济数据强劲提振美元，基金属承压走低，伦敦金属继续寻底，仍然维持弱势。

　　操作建议

　　铜：弱势震荡，观望为主。

　　锌：弱势震荡，观望为主。

　　(谢栩)