迈科期货：8月24日商品期货早评

　　第1页: 价格上涨暂告一段落，生产商以去库存为主第2页: 郑糖冲高回调 棉花下探支撑第3页: 需求不济逐步显现，黑金弱势震荡下跌第4页: 动力煤：需求面无任何好转，郑煤持续阴跌下行第5页: 中美数据重挫全球市场

　　周五公布的经济数据恶化，重挫全球金融市场。中国财新制造业PMI初值为47.1，低于7月终值且创2007年以来新低，令市场对中国经济放缓，政府维稳无力的担忧进一步加剧，晚间公布的美国马基特制造业PMI初值为52.9，较7月53.8大跌，创两年低点，欧元区制造业PMI初值为52.4，持平于7月，综合PMI初值为54.1，好于7月。全球股市重挫，美股跌幅超过3%，技术性的深调已确立，近期可能带动金融市场的整体利空。受美国经济数据疲弱而欧洲维持增长的影响，美元指数大跌，而原油继续下挫创新低，全球金融市场均处于弱势格局。

　　基金属全面下跌，伦铜跌至5千一线反弹收盘至5060，但周一电子盘直接开盘在5010，受铜价急跌影响，现货贴水已消失，库存增速也明显放缓，但注销仓单处于低位，未见明显的支撑，而沪铜周五库存增加近3千吨，保持增长势头，现货升水也消失，且沪铜持仓降至62万手，暗示资金离场，市场仍然缺乏买入信心。笔者认为7月数据已将下半年经济预期扭转，而8月数据恶化，进一步加强了利空预期，加上股市回调的压力，宏观环境在恶化，而实体消费较7月更弱，加上进口增加，现货利空也加强，铜价有继续下跌的要求。注意随着绝对价格的走低，废铜已逐步退出市场，导致电铜消费增加，上周我们看到保税的提货升水升至95美元，说明库存消化的速度在加快，等库存被有效消化后将形成价格的支撑，因此也不可过分看空价格。操作上近期空头思路维持，适量空头持有。今日38500-38000。

　　股市：全球股市暴跌，美股展开深调

　　原油：下跌，弱势持续

　　美元：下跌，关注前期成交密集区支撑情况

　　铜：38500-38000，适量空头持有，38000破位或有小加速

　　铝：12000-11900，低位震荡，现货压力未释放

　　锌：14600-14500，进口增加现货升水不可维持，14000-14500低位震荡筑底，等待低位买入

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