中信期货：朝韩局势叠加希腊大选 全球避险需求恐再上升

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　　国内品种：

　　贵金属：周四，美国上周首申失业金人数略高于预期，但仍处于历史低位；美国7月成屋销售上涨2.0%，预期为下跌1.1%，创2007年2月以来最高；但受中国股市下跌影响，欧美股指尽数下挫，避险资产如美债、贵金属受到追捧。黄金突破前期我们设定的震荡平台，但受美联储加息预期影响，贵金属下行格局并未改变，关注止涨下跌的做空机会，目前黄金最近的阻力位在于241.5元/克，白银相对较弱说明下行趋势未改，阻力位在于3563元/千克，在价格破位或者全球股票市场企稳，避险情绪下降后可以考虑做空。中线操作上我们依旧建议逢低做多，不参与空单，激进投资者参与的短期空单触及60日线离场。

　　有色金属：昨日有色金属整体延续了前一日的反弹走势，但品种间分化较大，其中铜铝铅锌纷纷反弹，铜锌反弹幅度超过1%，而镍锡则尾盘跳水收跌近1%。目前整体格局上有色仍以偏弱为主，但宏观上市场对国内宽松政策预期仍然不减，有色在低位形成拉锯。

　　黑色金属：7月工业经济与房地产数据弱，黑色金属终端需求依旧差，对价格压制仍存在。8月底9月初关注阅兵导致钢厂开工率维持低位。这样钢材价格震荡格局明显，矿石价格偏弱运行。操作上，钢材短线思路，矿石1601轻仓空单，第一目标350。

　　煤炭：动力煤观点： 从基本面上来看，下游需求较弱，台风的来临使得高日耗终结，后期随着全国天气逐渐凉爽，日耗将再次走低；供给端随着需求萎缩及价格持续下压，产能有一定收缩，但仍处于供大于求的节奏，且产能再次释放能力较强，9月价格小幅下探可能性仍然存在。操作建议：01合约暂处升水，短期随着现货价格下行仍存在小幅下探的空间，考虑到冬储预期启动节点的不确定性，建议前期空单可轻仓持有，止损点为385；09合约临近交割，从持仓结构上分析，价格下行压力较大，但临近交割，暂时观望为宜。焦煤、焦炭观点：临近9月，随着天津港爆炸及北京阅兵发酵，钢厂、焦化厂限产、运输再次成为关注焦点，但就实际效用来看，对焦炭、焦煤供需影响有限，主要提现在市场情绪。此外，当前焦煤市场降价潮仍为消散，近月仓单价格值得关注，有消息称山西地区焦煤下调15元/吨，目前焦煤仓单价格在600-630元/吨，焦炭方面根据我们按照山西准一出厂650测算，目前交割可行。 操作建议：建议投资者9月焦煤、焦炭空单离场，1月空单续持。

　　能化：昨日能源化工板块小幅下挫，但日盘尾盘和夜盘品种均有所反弹。原油先扬后抑再创新低，成本端的冲击将逐渐显现。配置方面，前期介入的买L抛PP头寸若跌破800一线可尝试先离场观望。此外近期PTA博弈加剧，我们谨慎延续对PTA偏弱的判断， 1509空单考虑到交割因素建议4500附近离场， 1601空单于4800一线入场后续持，止损设于5000，目标为4400。

　　非金属建材：玻璃：昨日玻璃主力高开低走，在900元/吨一线遇阻回落，最终未能守住5日均线支撑，但总体仍保持震荡向上姿态。现货市场维持平稳向上格局，沙河、湖北市场企业报价走稳，山东地区出现小幅上涨。在旺季市场氛围的带动下，目前多数玻璃企业当期产销能达到平衡，出库情况环比7月份有所好转。短期来看，在经历本月初以来的多轮上涨后，企业挺价效应有所显现，近期关注生产企业库存消化情况及新增产能投放计划。操作上维持观望或轻仓短线做多思路。

　　农产品：豆类方面，8月28日起，9月初阅兵式京津冀地区工厂停机，叠加天津港爆炸事件，华北地区豆粕现货相对紧张，生猪价格回落，有待9月开学采购提振，操作上观望；棕榈油方面，下游成交方面未得到明显改善，终端需求仍不旺，买家采购积极性较低，而供应方面，油脂库存延续回升节奏，供应量不断增大，故预计国内连棕将跟随外盘展开偏弱震荡概率较大，操作上P1601空单续持(8月14日4650入场，止盈线4550)；菜粕方面，现货方面，昨日粕类现价继续弱势调整，沿海菜粕销量仍处于较低水平，豆菜粕价差较小，菜粕与DDGS价差处于较高水平，二者对菜粕构成较大压力,综上分析，预计近期菜粕期价震荡偏空 ，操作上建议菜粕1601合约空单持有(8月19日2085空单建仓，止损2120)；白糖方面，近期郑糖大幅反弹后震荡，市场关注7月进口数据及8月消费数据,白糖基本面结构是短空长多，一方面市场对后期供求向好预期较强，同时，短期的供应过剩需要时间解决，若消费逐步向好，消化库存，糖价上涨幅度或加大，若消费继续保持低迷，转结库存或比预期增加，或有较大幅度回调，但本榨季结束至少过剩100万吨是现实问题，消化这些库存要到11月份，所以，目前SR1601价格反弹至5400左右后回落至5300左右，若8月份销售表现不是很靓丽，糖价继续上行压力较大；短期郑糖或区间震荡，震荡区间参考4900-5400，5400短空在5300平仓，短期观望，买1609卖1605反套价差5入场；棉花方面，7月中国进口棉纱数量同比增加近四成，对国内棉花消费影响中性偏空，国储棉轮出和兵团棉竞卖成交率持续低位，现货市场棉价持稳，临近棉花收购，棉花企业加紧销售陈棉，新棉收购价是目前市场关注焦点，下游纺织销售寡淡，故预计后期棉花成熟期可能的天气炒作及加工企业产能过剩有推高棉价的可能，但下游弱势难以支撑棉价大幅反弹，建议逢高沽空；鸡蛋方面，昨日全国主要城市鸡蛋均价小幅上涨，鸡蛋贸易形势继续好转，大部分地区收货偏难，走货偏快，库存较少，贸易商仍然看涨，综上分析，预计近期鸡蛋1601合约维持震荡，操作上建议观望为主。

　　金融期货：股指期货：延续我们前期判断，中长期慢牛逻辑依然，当然仍处于震荡寻底阶段。而美联储加息日程困扰资金流向，9月加息可能依然存在，各类消息困扰市场。目前市场尚未完全稳定，仍然处于震荡区间。基于稳健考虑，在指数震荡期间建议投资者期指多单继续规避，继续关注资金入市热情和上证指数在均线附近表现。国债期货：虽然央行本周在逆回购市场投放了巨额的短期流动性，但我们认为期限错配导致的利率下行受阻并不能得到有限缓解，虽然获取成本仅为2.5%，但依旧不能和几乎无成本的存款准备金相提并论，我们依旧始终坚持降准对冲流动性的必要性，这也成为短期期债推升的主要预期，同时，A股市场救市告一段落，重回自身的弱势运行格局，市场风险偏好的降低也有助于资金回流债市，对期债形成支撑，我们认为目前是低吸良机的判断，持仓待涨。