国贸期货早评：股指多头思路摒弃杠杆 沪胶保持弱势

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　　国贸期货早评：铜价比价修复，逐渐回归基本面

　　【基本面】

　　1、美联储会议纪要：FOMC官员们就何时准备加息的声明达成一致，称就业市场和通胀前景出现进一步的“部分”改善。大多数官员认为，在加息问题上，需要见到更多的经济增长和就业市场足够强劲证据。

　　2、欧洲央行7月会议纪要称，缓慢的欧元区经济复苏“令人失望”，通胀率依然处于“异常低迷”。“预计欧元区的复苏仍然是缓慢和逐渐的，这让人感到失望，“欧洲央行还表示，”尽管在年初略有起色，但 CPI一直异常低迷。”欧洲央行行长德拉基在 7 月决议后的新闻发布会上曾表示，欧洲央行将继续实施 QE，欧洲央行将密切关注通胀风险，如果物价稳定前景恶化，欧洲央行会动用所有工具。而在通胀方面，德拉吉表示通胀已经在今年年初触底；尽管通胀未来数月还会保持低位，但在年底将上升。 3、8月19日，中国央行对14家金融机构开展中期借贷便利操作共1100亿元人民币，期限6个月，利率3.35%，同时继续引导金融机构加大对小微企业和“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

　　4、19日，LME铜库存增加600吨至354200吨，上期所铜库存较上周增加7258吨至121258吨。上海电解铜现货对当月合约报平水-升水40元/吨，平水铜成交价格38640元/吨38740元/吨，升水铜成交价格38660元/吨-38800元/吨。沪期铜延续跌势，市场保值盘获利流出，进口铜仍占主流，整体供应较为充裕，尤其好铜占比较多，中间商欲吸收贴水货源，无奈难觅贴水平水铜。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头60308手，非商业空头94067手，因而非商业净多头-33759手，较前一周减少1429手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报5005美元/吨，跌0.3%，沪铜主力报38610元/吨，涨0.39%，伦铜高开后震荡回落，盘中再次创出新低4976，收盘勉强站上5000，沪铜小幅高开后窄幅震荡，重心逐渐下移。沪伦比扩大至7.71,人民币汇率中间价逐渐平稳，比价逐渐修复，铜市逐渐回归基本面。中期受美联储加息，国内经济依然低迷,需求疲软,通缩压力较大的影响，铜价延续弱势格局。维持偏空操作。

　　【操作策略】

　　操作上，维持偏空操作。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚