国贸期货早评：股指多头思路摒弃杠杆 沪胶保持弱势

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　　国贸期货橡胶早评：沪胶保持弱势，建议观望

　　【基本面】

　　1.援引QINREX, 据柬埔寨8月18日消息，商务部最新公布的数据显示，柬埔寨2015年干胶出口量为61,969吨，与去年同期出口量42,189吨相比，同比增长47%。数据显示，今年1-6月份，东南亚国家干胶出口收入总额为8420万美元，去年同期收入7500万美元，同比增长12%。

　　2.周三，美国能源信息署(EIA)数据显示，美国8月12日当周EIA原油库存增加262万桶，预期为减少220万桶，此前一周为减少168.2万桶。EIA原油库存意外增加，油价下跌大幅下跌，逼近前低。

　　3.美国7月CPI环比增长0.1%，小幅不及预期的0.2%；剔除食品和能源的核心CPI增长0.1%，为2014年12月以来最低水平。

　　4.7月国有及国有控股企业利润大幅下降，导致1-7月国企利润降幅从1-6月的-0.1%迅速扩大至-2.3%。尽管仍在增长，地方国有企业利润增速也出现了大幅放缓，1-7月同比增幅降至3.6%，较1-6月回落4.6个百分点。分行业来看，1-7月，交通、电子、化工和电力等行业实现利润同比增幅较大；石油、建材和石化等行业实现利润同比降幅较大；钢铁、煤炭行业由盈转亏，有色行业继续亏损。

　　【操作建议】

　　沪胶周二在触及11850的前低之后尽管出现了小幅反弹，然而在夜盘遭遇EIA原油库存增幅显著大于预期导致的原油大幅下跌，使得原有的反弹行情可能提前结束。目前的原油已经接近低点，一旦跌破40美元每桶可能造成油价的崩盘，并带动大宗商品继续下行。沪胶的基本面继续保持弱势，市场继续在低位徘徊，目前沪胶已经逼近前期低位11800这一重要支撑位，而新加坡胶和东京胶已经破位大幅下跌，继续创下近期的历史低点，且暂时没有企稳的迹象。周三(8月19日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1601成交量前20名会员合计成交292336手，较前一交易日增加47301手或19.30%。该合约持买单量前20名会员合计持买单44599手，较前一交易日增加1804手或4.22%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单57228手，较前一交易日增加714手或1.26%。 8月19日上期所橡胶仓单继续大幅增加3120吨，显示市场对后市仍旧十分不看好。近4个交易日沪胶持续下跌并伴随持仓量和仓单的增加，显示市场仍旧处于相当悲观的情绪当中，而原油不断床下历史的低位，加上A股暴跌的风险可能促使橡胶破位。一旦上述的情况继续延续，则橡胶破位下行也难以幸免。而沪胶目前是第三次接近11800-1200这一关键区间，好消息是下探过程中成交量有明显缩小，但这难以构成做多的理由。基于目前的盘面以及基本面情况，我们仍旧建议谨慎者观望，激进者轻仓做多止损设置于下一支撑位11800，若下破11800则反手做空。

　　个人观点，仅供参考。