西部期货：8月19日商品早评

　　第1页: 中国需求忧虑 沪铜弱势震荡第2页: 美豆受累于丰产预期 油粕跟随走低第3页: 市场恐慌性下跌 股指期货暂时观望

　　走势回顾

　　昨天国内豆粕期货震荡偏弱，m1601合约日内交投重心震荡下移，终盘报收于2712点，较前一交易日结算价下跌6点；y1601合约连续交易时段相对持稳，白盘走势偏弱，终盘报收于5536点，较前一交易日结算价下跌18点。

　　隔夜CBOT大豆再度下挫，11月合约终盘较前一交易日收低12.6美分至903.6美分/蒲式耳，豆粕12月合约终盘较前一交易日收低2.6美元至312.1美元/短吨，豆油12月合约终盘较前一交易日收低0.59美分至28.32美分/磅。

　　基本面情况

　　USDA周度作物生长报告显示，截至8月16日当周，美国大豆开花率93%，之前一周为88%，去年同期为95%，五年均值为95%，大豆结荚率79%，之前一周为69%，去年同期为81%，五年均值79%，大豆优良率63%，周比持平，去年同期为71%，数据表明之前天气转干对作物影响有限；USDA周度出口检验报告显示，截至8月13日当周，美国大豆出口检验量375763吨，远高于前一周的164766吨，本作物年度累计出口检验量4939.7万吨，同比增加14.3%；NOPA周度压榨报告显示，7月份美国大豆压榨量1.45亿蒲式耳，6月份为1.42亿蒲式耳，去年同期为1.20亿蒲式耳，再度创出历史同期最高纪录。

　　国内现货市场方面，昨天油厂报价基本持稳，市场成交清淡，8月下旬至9月初华北油厂可能受阅兵影响限产，北方供应趋近，而南方油厂胀库现象持续，USDA报告意外上调单产预估，天气炒作热情降温，豆粕相对抗跌但难以摆脱外盘影响，市场失去上涨基础；沿海一级豆油报价5600——5800元/吨，油厂报价相对坚挺，豆油和棕榈油库存逐渐恢复至较高水平，USDA报告使市场失去反弹基础，弱势格局暂难发生改变。

　　总体评述

　　USDA周度出口数据和NOPA压榨数据表明美国大豆出口和国内需求依然强劲，但USDA报告意外上调单产和产量预估，天气炒作时间和空间都将受限，市场将重新关注本年度大豆继续丰产带来的利空压力。国内方面，8月下旬至9月初华北油厂开工率将受阅兵影响，下游积极提货使北方油厂豆粕库存逐渐消化，南方胀库现象仍然存在，豆粕短期相对抗跌但难以摆脱外盘影响；豆油同样受华北油厂可能限产支撑，但目前国内豆油及棕榈油库存恢复至较高水平，USDA报告意外利空，豆油弱势难改。

　　操作建议

　　豆油、豆粕保持偏空思路。