国贸期货早评：铜价比价修复 塑料震荡为主

　　第1页: 沪胶保持弱势，建议观望第2页: PTA价格震荡走势为主第3页: 股指第4页: 塑料震荡为主第5页: 悲观情绪蔓延，空单持有第6页: 动力煤空单谨慎持有第7页: 铜价比价修复，逐渐回归基本面第8页: 贵金属平台整理

　　【股指】

　　【市场状况】

　　今日大盘冲上4000点后震荡回落，午后沪指跌幅一路扩大至6%，俩市超千股跌停。截至收盘，上证指数暴跌6.15%，蒸发245.50点，报3748.16；深成指重挫6.56%；下挫890.05点，报12683.86点；中小板指下跌6.46%，下挫588.42点，报收8514.90点；创业板指下跌6.08%，下浮162.12点，报2504.17点。沪深300指数报3825.41点，下跌6.19%；上证50指数报2407.97点，跌5.59%；中证500指数报8161.27点，下跌7.47%。

　　行业板块除石油板块微涨0.21%外，全数下跌。民航机场暴跌9.35%居首；工程建设跌幅9.22%；煤炭采选跌幅8.81%；有色跌幅8.68%；机械行业跌幅7.98%；农牧饲渔跌幅7.30%；地产板块跌幅7.10%；化工跌幅6.93%；医药行业跌幅6.87%；电子信息跌幅6.69%；券商跌幅6.55%；国际贸易跌幅5.66%；航天航空跌幅5.04%；保险跌幅4.56%；银行跌幅1.92%。

　　资金流向方面，市场上日板块资金全数流出。机械行业流出115亿；房地产流出113亿；电子元件流出99.19亿；电子信息流出逾97亿；医药行业过94亿；工程建设流出75亿；有色过72亿；化工流出69.46亿；钢铁流出38.38亿；券商流出过33亿；煤炭采选流出30.50亿；农牧饲渔流出29.64亿；航天航空流出过22.10亿；港口水运流出21.69亿；民航机场流出21.45亿；银行流出15.27亿；国际贸易流出14.21亿；保险流出6.93亿。

　　股指期货方面，IF、IH、IC分歧继续加大。其中IF1508报收3755.0，大跌5.82%；IF1509报收3612.0，下跌6.80%；IH1508报收2402.6，下跌3.66%；IH1509报收2336.0，下跌4.58%；IC1508报收7802.0，重挫9.63%；IC1509报收7450.2，下跌10.00%。前二十大主力席位上，IF1508多头减仓4175手至3.26万手，空头减仓6057手至3.18万手，净空头减少；IF1509多头增仓8238手至3.48万手；空头增仓7477手至4.26万手，净空头减少。IH1508的多头增仓640手至1.04手，空头增仓1211手至1.16万手，净空头增加；IH1509多头增仓424手至9766手，空头减仓95手至11667手，净空头减少。IC1508的多头减仓710手至6489手，空头减仓1170手至6599手，净空头减少。

　　【走势分析和建议】

　　IF、IH方面：昨日消息面没有大幅的变化，管理层继续让市场解决自身问题；在热点退出和小幅利空背景下，市场出现大幅回落，说明整体信心依然脆弱。技术面上，指数在平台结构之后选择了向下回踩，但深度过大使得整体结构再度走弱；由于其已经打到上行支撑线，今日顺势下跌之后要逐步趋稳，否则将继续向下考验前期低点的支撑。

　　IC方面：昨日IC再次集体逼近跌停价位，IC1508在仅剩3个交易日的情况下，再现深贴水达360点。在消息面没有什么大利空的情况下，如果说一定要为这个大阴线找点原因，那就是在证金退出背景下发生的市场融资额数据再次增加及以梅雁吉祥为代表的证金概念炒作的集体退潮，引发恐慌集中爆发。也就是说空头的提前减仓锁定利润是今天市场暴跌的主要因素，与7月27日的暴跌没有本质区别。在此判断上，我们认为本周总体IC将仿效7月27日之后的震荡修复行情，市场极其脆弱的恐惧心理释放过后，短期迎来反弹行情将是大概率事件。此外，鉴于IC期货深贴水行情，建议投资者在操作上侧重多头思路，可借助箱体高抛低吸，同时控制仓位，摒弃杠杆，紧跟风口，快进快出。

　　操作上：IF、IH转弱。日内IF1508参考点位：上方压力:3790，3850；下方支撑：3680，3600。IH1508参考点位：上方压力:2460；下方支撑：2300。IC参考点位：上方压力：8100；下方支撑：7500。

　　仅供参考

　　【宏观和消息面】

　　【国内】

　　习近平主持召开深改组会议强调，提高改革精确发力和精准落地能力，扎扎实实把改革举措落到实处。要求在国企、财税、金融、司法、民生、党建等领域集中推出一批力度大、措施实、接地气的改革方案。

　　央行公开市场18日进行1200亿元7天期逆回购操作，创近一年半来最大规模。另外，公开市场有500亿元逆回购到期。

　　新华网：就较长期的流动性考量，基于对8月央行口径外汇占款下降幅度依旧较大的判断，预计针对该部分缺口，央行仍可能通过降准予以对冲。

　　央行：国家外汇储备已分别向国开行和进出口行注资480亿美元和450亿美元。这有助于两家银行进一步加大对“一带一路”、棚户区改造、京津冀协同发展、国际产能合作等重点领域的支持力度。

　　同花顺与恒生电子相继披露公司或公司控股子公司因涉嫌反证券期货法律法规被证监会立案调查的公告。市场猜测，两家公司被查极有可能与证监会整顿非法场外配资的行动有关。

　　【国际】

　　美国7月新屋开建量增长0.2%，年化总量为121万套，创下近八年新高；不过，7月营建许可申请量下降16.3%，年化总量为112万套。

　　穆迪全球经济展望季报：将美国2015年经济增幅预期从5月时的2.8%调降至2.4%，同时预期美国经济2016年将增长2.8%，中期增长会逐渐趋缓至2.3%。

　　欧盟：希腊救助计划规模上限为860亿欧元，规模或更低。希腊财政部放松对资本流动的部分管控措施。希腊财政部现在允许每人每个月往国外汇款至多500欧元。惠誉：上调希腊评级至CCC，此前为CC。

　　英国央行迈尔斯：利率转折点即将相当迅速地到来；加息是经济走强的信号；英国通胀率相当低，将会上升；可能的加息路径将是循序渐进的。希腊和中国仍然对前景构成风险。

　　纽约商品交易所12月交割的黄金期货收盘下跌1.50美元，跌幅0.1%，报每盎司1116.90美元。对中国需求的担忧打压金价。

　　纽约9月原油期货价格收涨0.75美元，涨幅1.79%，报每桶42.62美元。ICE布伦特9月原油期货价格收涨0.07美元，涨幅0.14%，报每桶48.81美元。得益于市场对美国原油库存将会下降的预期。

　　伦敦基本金属普遍下跌，国际铜价一度跌至心理关口5000美元以下，因沪综指大跌，令投资者对中国需求增长疲弱的忧虑加重。

　　巴克莱：中国在全球铜供应市场上的消费比重占到大约45%，如果中国需求萎缩2%，恐怕会导致铜价较当前水平下跌21-30%至每吨3500-4000美元。

　　美国8月15日当周API原油库存-230万桶，预期-77.7万桶，前值-84.7万桶。API汽油库存-150万桶，前值+11.7万桶；API精炼油库存+77.6万桶，前值+216万桶。

　　花旗：维持未来一年看空黄金的观点不变，预计2015年第三季度黄金均价为1090美元/盎司，第四季度进一步跌至1020美元/盎司。

　　国贸期货研究员：邓长庆、林笑