宏源期货：8月13日早报

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　　要点

　　股指期货数据大回放

　　1、股指期货行情

　　8月12日，三大股指期货价格平开后震荡走低，收盘下跌，走势明显要弱于现货。截止到收盘，主力IF1508合约收4166.6，下跌48.40 点(1.21%)，成交量为1989198手，持仓量为62184手；主力IH1508合约收2548，下跌18.60 点(0.72%)，成交量为228056手，持仓量为14096手；主力IC1508合约收8082.2，下跌197.40 点(2.38%)，成交量113709手，持仓10608手。IF总成交量为2121004手，总成持仓量为248886手，成交持仓比为19.84 ；IH总成交量为248886手，总成持仓量为106932手，成交持仓比为8.76 ；IC总成交量为125333手，总成持仓量为18931手，成交持仓比为6.62 。

　　2、股指期货价差分析

　　股指期货的期现负价差小幅扩大(除IH外)。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-49.33 ，价差与现货价格比为-1.34 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-39.0 ，价差与现货价格比为-1.58 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-162.1 ，价差与现货价格比为-3.14 %。

　　3、主力持仓分析

　　主力持仓方面，三大指数期货主力主要以增仓为主，主力多头增仓幅度大于主力空头，表现为净多。具体看，IF1508合约前二十大多头增仓3067手，前二十大空头增仓119手，新增多单与新增空单之差为2948手； IH1508合约前二十大多头减仓164手，前二十大空头减仓837手，新增多单与新增空单之差为673手 ； IC1508合约前二十大多头增仓170手，前二十大空头减仓362手，新增多单与新增空单之差为532手。

　　结论及投资建议

　　全球股市以跌为主，对股指影响利空；三大股指弱势震荡调整，收盘下跌，期现负价差小幅扩大，主力持仓以增仓为主，多头增仓明显，信心有较大的恢复； 7月份CPI创年内新高，猪肉价格上涨成为主因，PPI继续走低，未来通胀大幅上升概率较低，货币政策难以转向；6月份出口大幅下滑，外需不稳，需要政府给予稳外贸的支持；7月份工业增加值、固定资产投资以及消费都出现下滑，经济形势不容乐观；人民币两日连续大幅贬值，资金外流或是主因，但是央行的主动干预以及较好的经济基础，人民币连续大幅贬值概率较低，下行空间有限；市场处于一个较为平衡的状态，预计短期股指仍以向上修复为主，关注前期上方平台的阻力；操作上，多单可以继续持有，注意风险控制。

　　宏源期货研究中心

　　研究员：曹自力(F0256186，Z0001585)